2025年6月12日电解铜市场日报——普跌行情下的供需与情绪博弈

一、市场表现：普跌格局，广州领跌

今日（2025年6月12日）中国主要城市电解铜价格呈现集体下行特征，供需疲软叠加期货情绪压制，市场进入阶段性调整周期。

据中冶有色网监测数据，全国9个核心城市电解铜价格全线下调，跌幅区间260 - 300元/吨：

• 领跌城市：广州报价78925元/吨，单日下跌300元/吨，作为华南电解铜流通核心枢纽，贸易商出货压力下率先深调；
• 普遍下跌：重庆（79005元/吨，↓280）、武汉（79050元/吨，↓280）、济南（78860元/吨，↓280）、天津（78815元/吨，↓280）、北京（78975元/吨，↓280）、西安（78890元/吨，↓280）同步下探280元/吨；
• 温和调整：沈阳（78870元/吨，↓260）、上海（78980元/吨，↓285）跌幅相对收窄，上海因长三角产业链韧性略强、沈阳受东北需求基数限制，调整幅度更缓。

二、核心驱动：“期货承压+需求淡季+宏观偏空”共振

今日现货普跌是期货情绪、供需结构、宏观预期三重压力共振的结果：

1. 期货端：沪铜主力合约弱势下行，锚定现货预期 沪铜期货今日开盘即下探，盘中跌破68000元/吨关键支撑（截至16:00报67850元/吨，单日下跌350元/吨）。期货领跌引发现货贸易商“跟跌出货”，市场恐慌情绪短暂升温，进一步放大现货跌幅。

2. 需求端：下游淡季效应凸显，采购积极性骤降 六月进入传统消费淡季，下游铜杆、铜管企业开工率回落至6 - 7成（环比下降10% - 15%）；叠加“618”备货周期结束，企业以消耗库存为主，刚需采购量环比减少20% - 25%，需求端对价格支撑大幅弱化。

3. 宏观端：美元走强+政策空窗，有色估值承压 美联储6月议息会议前（6月18 - 19日），市场交易“加息延后但不降息”预期，美元指数回升至105关口，压制有色板块估值；国内稳增长政策暂未释放新信号，宏观面“无增量利好”进一步放大下跌弹性。

三、区域差异：消费能级决定调整弹性

不同城市跌幅分化，本质是区域消费强度、贸易格局差异的体现：

• 华南（广州）：作为全国最大电解铜集散地（占流通量30%+），贸易商库存周转压力大，叠加珠三角线缆、电子企业订单疲软（环比降15%），价格调整更具“引领性”，领跌300元/吨；
• 华东（上海）：长三角新能源（光伏、储能）领域需求韧性较强（开工率8成+），部分企业逢低补库（补库比例10% - 15%），一定程度缓冲跌势，跌幅收窄至285元/吨；
• 东北（沈阳）：东北电解铜需求以传统工业（电力、重工）为主，夏季检修季下开工率偏低（5 - 6成），市场成交清淡，价格调整“以稳为主”，跌幅最小（260元/吨）。

四、后市前瞻：关注“期货支撑+库存拐点+政策预期”

短期（6月13 - 18日）市场或延续**“弱震荡+等待驱动”**格局，核心跟踪三大变量：

1. 沪铜期货能否收复68000元/吨：若期货重返关键支撑位，现货跌势或放缓；反之，现货或再下台阶；
2. 电解铜社会库存变化：明日（6月13日）SMM库存数据若延续累库（当前预估累库0.5 - 1万吨），供应压力将进一步传导至现货；
3. 美联储议息会议前瞻：6月18 - 19日会议前，市场对“利率路径”的交易或加剧价格波动，需警惕情绪性超跌。