1.价格走势分析

1.1锂价格

本周锂辉石及锂云母现货价格维持下行态势，失去对下游产品的支撑，产业链上下游价格形成螺旋式下跌。截至6月6日，进口锂精矿价格为607.5美元/吨，较上周下跌12.5美元/吨，下跌幅度2%。锂云母精矿报价为1145元/吨，较上周下跌70元/吨，下跌幅度5.8%。下游对锂矿接受程度降低，市场上出现600美元/吨的成交情形，引导了市场下行走势。当前价格已经接近部分矿山的成本线，价格下跌幅度较上周环比有所减少。

  本周碳酸锂现货价格延续下跌趋势，期货与现货价格走势出现差异，期货价格低位反弹。现货方面，截至6月6日，电池级碳酸锂价格为6.07万元/吨，较上周下跌400元/吨，下跌幅度为0.7%；工业级碳酸锂价格为5.9万元/吨，较上周下跌400元/吨，下跌幅度0.7%，电池级碳酸锂价格与工业级碳酸锂价差为1700元/吨，持续收窄；氢氧化锂价格同步下行，电池级氢氧化锂价格为6.25万元/吨，较上周下跌980元/吨，跌幅1.5%。期货方面，碳酸锂主力合约2507收于60440元/吨，上涨640元/吨，上涨幅度1.1%，期货价格贴水现货幅度达260元/吨，贴水幅度收窄。市场交投氛围较为清淡，碳酸锂库存处于高位，部分贸易商为缓解库存压力主动调低报价。

当前外购锂辉石对应的碳酸锂完全成本约为6.85万元/吨（含税），现金成本（不含折旧）约6.23万元/吨，按照目前现货价格计算，亏损1500元/吨。锂辉石一体化企业（如天齐锂业）因自供矿石，成本可控制在5万元/吨以下；外采矿石企业成本普遍亏损，当前价格下生存压力大。盐湖提锂（如盐湖股份）成本仅2.8万–4.7万元/吨，优势明显。外购锂云母精矿生产碳酸锂现金生产成本分别约为7.4万元/吨，而自有锂云母（云母一体化）成本约6.7万元/吨，亏损幅度较大。

1.2磷酸铁锂价格

  上游碳酸锂价格持续下跌，磷酸铁锂价格跟随锂价波动，加工费暂稳，短期内难见涨价动力。截至6月6日，磷酸铁市场价格为10600元/吨，价格环比上周持平；动力型磷酸铁锂价格为3.19万元/吨，较上周下跌200元/吨，下跌幅度0.6%；储能型磷酸铁锂价格为3.09万元/吨，较上周价格下跌200元/吨，下跌幅度0.6%。低迷市场情绪下，企业采购策略偏谨慎。

1.3钴市场价格

在下游需求表现一般的情况下，本周钴系产品现货报价高位弱势震荡。截至6月6日，电解钴现货报价23.36元/吨，较上周下跌350元/吨，下跌幅度0.15%。钴中间品价格小幅走弱，报于12.13万元/吨，较上周下跌350元/吨，下跌幅度1%。当前市场观望情绪较浓，交投氛围延续冷清态势，以刚需采购为主导模式。供应端大部分厂商有不同程度的减产或停产情况，少部分厂商虽仍能维持生产，但对外散单出货情况较少，多数厂商仍然维持暂停对外报价策略，市场整体询盘活跃度有所提升，多数贸易商持货等待刚果金消息进一步明确，业者风险偏好较为谨慎。

  本周钴盐产品报价小幅阴跌。截至6月6日，硫酸钴现货报价4.84万元/吨，较上周下跌175元/吨，跌幅0.4%；氯化钴报价5.93万元/吨，较上周下跌400元/吨，跌幅达0.7%。下游材料厂订单情况未见明显好转，故下游采购意愿持续偏低，尚未出现带量采购动作，部分钴盐厂商逢高出货意愿增强，引发市场少量低价成交，对现货价格形成阶段性压制。

四氧化三钴价格下跌幅度较大。截至6月6日，四氧化三钴现货报价跌至均价报19.58万元/吨，较上周下跌7700元/吨，下跌幅度3.8%。假期过后市场表现较为冷清，下游厂商没有囤积库存的意图，仅维持必要的采购，市场整体持观望态度，对四氧化三钴价格的接受度降低，市场询价依然稀少，四氧化三钴冶炼厂下调了报价，出货意愿增强，部分低价成交进一步拉低了现货价格。

1.4三元市场价格

三元价格表现弱势。截至6月6日，三元523、622、811前驱体报价分别为7.78、8.03、8.83万元/吨，较上周均下跌250元/吨、下跌幅度0.3%、0.3%、0.28%；三元523、622、811报价分别为11.7、11.9、14.4万元/吨，较上周持平。受上游原料下跌影响，三元材料价格全线承压，市场情绪转为谨慎，逐步进入去库阶段。6系产品订单出现较为明显的增长，5系产品需求表现疲弱，而8系产品则相对稳定。

1.5电芯价格

  本周电芯价格持稳。截至6月6日，磷酸铁锂、三元电芯报价0.34、0.44元/瓦时，与上周持平。

2.供需分析

2.1锂供应

   国内锂盐市场延续供应宽松格局，行业产能释放与库存压力并存。国内碳酸锂周产量1.75万吨，主因部分前期检修的锂盐厂逐步复产，尽管四川及江西锂辉石提锂企业因成本倒挂仍处于检修“重灾区”，但盐湖提锂开工率保持稳定，整体供应端呈现区域性分化特征。进口资源方面，4月锂原料进口量达2.8万吨，环比大幅增长56.33%，主要受印尼镍钴中间品及南美盐湖资源到港量增加推动，进一步加剧国内市场供应压力。目前周度库存总量超过13万吨，创年内新高，市场处于去库存的状态。5月下旬期货市场的阶段性反弹为套保操作提供了窗口，通过锁定盘面利润，部分企业选择提升开工率以缓解现金流压力，这一策略促使6月行业供应呈现恢复性增长态势，锂盐行业产能利用率有所提升。

2.2钴供应

   刚果（金）与印尼两大核心产区结构性调整持续深化。洛阳钼业一季度产量达30414吨，同比增长21%，但部分产出因政策限制形成库存积压。与之形成对冲的是印尼湿法镍钴项目的产能扩张，青山集团新增1.5万吨钴产能已于本年度逐步投产。若下半年刚果（金）出口政策松动可能形成集中到港压力，印尼新增产能的释放节奏亦影响库存消化进程。国内供给端则面临多重压力，冶炼厂开工率持续低位运行，部分厂商因电钴生产经济性偏低主动缩减产能。原料供应端呈现分化态势，散单钴中间品因刚果（金）出口限制导致的短期供应趋紧，但长单协议价松动，反映市场对远期供应宽松的预期。

2.3终端需求

2.3.1动力电池

   当前钴锂市场正经历需求淡季，主要表现为动力电池厂持续实施低库存策略，采购以刚性需求为主，需求动力不足。这一季节性疲软反映了终端行业（如新能源汽车和消费电子）的周期性调整，冶炼厂普遍处于亏损状态，整体开工率不足，中小企业因成本倒挂普遍停工，反映正极材料需求疲软已向上游传导。

2.3.2储能

   美国关税政策冲击出口。5月14日起，中美就加征关税达成协议后，储能电池对美出口综合税率下降，但90天后可能回升。高关税预期导致订单回落风险激增，2024年对美出口占比达25%的储能企业（如宁德时代、亿纬锂能）短期内被迫加速清关，预计5-6月储能对美出口环比增长，拉动钴锂需求，但效果有限。

2.3.3电子消费

   消费电子市场需求预期稳定，推动钴酸锂需求保持高位。高压钴酸锂（4.45V及以上）因AI硬件、折叠屏手机等高端机型备货带动高压钴酸锂需求，而低电压产品（如电子烟用钴酸锂）受终端需求萎缩影响，采购量同比下滑。

3.本周看点

3.1宏观经济及行业动态

   美国5月ADP就业人数低于预期。6月4日，美国5月ADP就业人数3.7万人，预期11万人，前值6万人。

   美国至5月31日当周初请失业金人数超预期。6月5日，美国至5月31日当周初请失业金人数为24.7万人，预期23.5万人，前值23.9万人。

   美国5月非农就业人口略超预期。6月6日，美国5月季调后非农就业人口13.9万人，预期13万人，前值由17.7万人下修至14.7万人。美国5月失业率为4.2%，预期4.2%，前值4.2%。

   五部门组织开展2025年新能源汽车下乡活动。6月3日，工信部、国家发展改革委、农业农村部、商务部、国家能源局发布关于开展2025年新能源汽车下乡活动的通知。活动组织方式包括选取一批新能源汽车推广比例不高、市场潜力较大的典型县域城市，举行若干场专场活动；以此为中心辐射周边乡镇，结合地区特点开展若干场特色活动。与县域充换电设施补短板试点、智能网联汽车“车路云一体化”试点等工作形成协同效应，推动优质资源向乡村地区倾斜。

3.2企业动态

  盛新锂能：印尼锂盐项目预计第三季度将批量供货。盛新锂能6月5日在机构调研中表示，公司在印尼新建的6万吨锂盐项目已于2024年投入试生产，目前部分核心客户的认证已进入最后环节，预计第三季度将批量供货。此外，公司金属锂项目已建成产能500吨，超薄超宽锂带已实现批量生产，公司也在积极推动新规划的2500吨金属锂产能项目的进展和建设工作。公司也在固态电解质材料方面进行相关研发工作。

  富临精工：子公司与宁德时代签订补充协议。6月5日，富临精工公告称，子公司江西升华与宁德时代签署《补充协议》，对原《业务合作协议》进行修订。主要内容包括：宁德时代于2025年5月31日前向江西升华支付5亿元预付款，支持其江西基地(16万吨/年产能)和四川三期(20万吨/年产能)建设。江西升华承诺于2025年4月30日前完成江西基地建设，并于2025年6月30日前达成年产8万吨磷酸铁锂正极材料产能；四川三期加快推进建成年产20万吨磷酸铁锂产能。江西升华承诺2025-2029年期间100%产能优先用于生产符合宁德时代要求的材料，宁德时代承诺每年采购量不低于江西升华承诺产能的80%。本协议自双方盖章后于原合同生效之日起生效。

4.市场预测

4.1碳酸锂价格展望

  目前碳酸锂供给过剩情况难改，预计难现大幅去库，部分盐厂检修被其他增量覆盖，整体供应仍宽松，高库存抑制价格反弹。终端需求进入传统淡季，边际增速放缓，供需基本面持续弱势，现货盘面继续破位下跌寻底，期货反弹后，卖出套保盘将会继续打压期货价格。

4.2钴及钴盐价格展望

  当前钴市场呈现供需双弱格局，价格走势的核心矛盾集中在供应端的政策风险与需求端的持续疲软。刚果（金）钴中间品库存持续消化，原料端价格仍处于高位，散单报价坚挺。下游需求疲软，成交清淡，观望情绪浓厚，导致现货流动性边际收紧。钴盐方面，硫酸钴和氯化钴虽受成本支撑报价稳定，但三元材料需求持续低迷导致成交清淡，预计弱稳运行。电解钴则因原料紧缺导致冶炼厂减产，价格窄幅波动于23.0-24.5万元/吨，但下游接货意愿不足限制反弹空间。