美联储如期“按兵不动”有色市场走势分化

美联储利率决议要点

1. 维持利率不变：美联储于3月20日凌晨宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%，符合市场预期。这是自2024年9月连续三次降息后，今年第二次暂停加息。
2. 经济与通胀预测：美联储下调2025年GDP增速预测至1.7%（原2.1%），同时上调通胀预期，预计核心PCE物价指数升至2.8%（原2.5%）。
3. 政策信号：点阵图显示2025年仍计划降息两次（累计50个基点），但鲍威尔强调需更多数据确认通胀回落趋势，且经济前景“不确定性增加”。

有色金属市场表现

1. 贵金属强势：

   • 黄金：美联储鸽派表态叠加地缘风险，推动黄金期货主力合约涨1.02%，报704.62元/克 。
   • 白银：跟涨0.65%，收于8366元/吨，避险需求及工业属性双重支撑。

2. 铜价高位震荡：

   • 沪铜主力合约微涨0.44%至80620元/吨，受全球铜矿供应紧张（智利、秘鲁产量下滑）及新能源需求提振，高盛等机构预测铜价或突破1万美元/吨。

3. 铝、锌承压：

   • 铝：期货主力合约跌0.77%，报20635元/吨，受国内氧化铝新产能释放预期压制。
   • 锌：跌0.38%至23840元/吨，终端消费恢复缓慢拖累价格。

4. 锡、钴异动：

   • 锡：刚果（金）比西锡矿暂停开采加剧供应担忧，沪锡期货涨0.24%，但短期受制于缅甸佤邦复产预期。
   • 钴：刚果（金）出口禁令持续发酵，国内电解钴价格较2月底涨超66%，但产业链观望情绪浓厚 。

关键影响因素分析

1. 宏观政策：美联储“按兵不动”缓解美元流动性压力，但高通胀预期仍限制金属上行空间。
2. 供需格局：
   • 铜：全球矿山供应增速放缓（高盛预计2025年短缺18万吨）与新能源需求（电动汽车、电网）形成长期支撑。
   • 铝：国内氧化铝产能扩张（如内蒙古新冶二期350万吨项目）加剧供应宽松。
3. 地缘政治：刚果（金）暂停钴出口、锡矿开采中断等事件凸显资源国政策风险对价格扰动。

今日关注

• 国内政策：住建部推进存量房收购及城中村改造，或提振建材需求。
• 数据发布：中国2月70城房价数据、欧美制造业PMI初值。
• 行业动态：广西氧化铝企业减产检修进展、新能源汽车补贴政策落地影响 。