多家跨国车企一季度业绩下跌

多家跨国车企陆续发布了2025年第一季度财报。记者梳理后发现，利润大幅下滑成为普遍现象，不少企业盈利缩水甚至超过50％。只有现代汽车是个例外，得益于旗下SUV及豪华车的畅销，营收实现较大幅度增长，不过净利润只是与去年同期基本持平。受美国汽车关税政策影响，多家车企纷纷下调全年财务预期，还有部分车企撤回原定预期，或者表示无法给出预期数值。面对利润下滑与关税冲击的双重压力，跨国车企开始积极寻求应对之策，不断推进企业转型，并强化自身在复杂贸易环境中的抗风险能力。

丰田：净利润：46亿美元，同比增长：-33％

近日，丰田汽车公布了2024财年（2024年4月～2025年3月）全年及2025年1～3月的单季业绩。数据显示，2024财年，该公司营业利润为4.8万亿日元，低于2023财年创下的5.353万亿日元最高纪录；净利润为4.77万亿日元，同比下滑3.6％。销量方面，丰田和雷克萨斯品牌全球销量为1002.74万辆，同比下滑0.3％。

2025年1～3月，丰田汽车营收同比增长12％，达到12.3万亿日元；净利润为6646亿日元（约合46亿美元），同比下滑33％。另外，不同于大部分欧美车企称因关税而无法展望未来业绩，丰田汽车给出了明确的业绩指引。该公司预计，2025财年（2025年4月～2026年3月），丰田和雷克萨斯品牌全球销量有望达到1040万辆，同比增长1.2％。

不过，对于2025财年的财务表现，丰田汽车方面并不乐观。该公司预计2025财年营业利润为3.8万亿日元，远低于分析师预期的4.7万亿日元。净利润预期为3.1万亿日元，将同比下滑35％。对此，丰田汽车称，净利润将大幅萎缩的主要原因包括美国关税政策冲击、汇率变动、原材料价格上涨、先进技术投资等。

值得一提的是，丰田社长佐藤恒治表示，该公司将考虑在中长期内在美国本土加大产品开发和生产的力度。

点评：特朗普的关税政策对全球汽车业带来巨大冲击，素有“赚钱小能手”之称的丰田汽车也是无可奈何。

通用汽车发布的数据显示，今年第一季度，该公司净营收为440亿美元，同比增长2.3％；净利润为28亿美元，同比下降6.6％，但仍然超出华尔街的预期；调整后息税前利润为35亿美元，同比下降9.8％；调整后息税前利润率为7.9％，低于去年同期的9％。

主要市场中，通用汽车指出，该季度公司在美国市场的份额同比提升近2个百分点，达到17.2％。其中，在美国电动汽车细分市场，通用汽车稳居销量榜第二位，得益于Equinox、Blazer等电动车型销量的强势带动，雪佛兰成为美国市场增长最快的电动汽车品牌。

在中国市场，通用汽车自2024年第四季度实现盈利转正后，今年第一季度继续保持盈利。

另外，受关税影响，通用汽车下调了2025年全年财务预期，其预计，公司2025年调整后息税前利润将为100亿～125亿美元，而此前预期是100亿～150亿美元。“此次更新的财务预期反映了公司当前面临40亿～50亿美元关税影响。通用汽车预计可抵消至少30％的关税影响。”通用汽车表示。

通用汽车董事长兼首席执行官玛丽·博拉称：“公司正适应新的贸易政策环境，进一步强化供应链体系，并提升电动汽车业务的盈利能力。值得强调的是，我们的业务正持续增长，基本面强劲。”

点评：在美国市场的固有优势，为通用汽车提供了坚定支持。

大众集团发布的财报显示，今年第一季度，集团全球销量为210万辆，同比微增0.9％；营收为776亿欧元，同比增长2.8％；营业利润仅为28.73亿欧元，同比下滑37％；营业利润率从6.1％降至3.7％。税后净利润为21.86亿欧元（约合24.6亿美元），同比下滑40.6％。

大众集团盈利能力下滑，主要原因包括欧洲工厂成本上升、产能过剩，以及关键市场需求疲软等。目前，大众集团转型成本高企，第一季度11亿欧元的非经营性项目支出中，包括重组费用及碳排放相关准备金。与此同时，自4月3日生效的美国汽车关税将进一步压缩其利润空间。

至于区域市场表现，该季度大众集团在北美、南美、西欧、中欧和东欧、中东／非洲等地实现了不同幅度的销量增长，但其在中国市场表现不佳，整体销量同比下滑7.1％，尤其是纯电动车销量同比剧降37％。大众集团正在努力在中国市场上寻找突破，在2025上海车展上，其宣布未来3年将在华推出超过30款新车，半数以上是电动汽车。

值得一提，大众集团在西欧表现亮眼，大众ID.7旅行版、西雅特Cupra Terramar、奥迪Q6 e-tron、保时捷911等车型在该地区十分畅销。对于2025年全年，大众集团仍保持乐观预期，预计全年营收增长5％，营业利润率也将回升至5.5％～6.5％。

点评：多重压力下，大众集团“负重前行”。

宝马集团公布的数据显示，今年第一季度，宝马集团实现营收337.58亿欧元，同比下滑7.8％；净利润为21.73亿欧元（约合24.3亿美元），同比下滑26.4％。今年1～3月，宝马集团全球新车交付量为58.61万辆，同比下降1.4％，其中电动汽车总交付量达15.75万辆，同比增长28.5％。可以看出，虽然全球交付量略有下降，但七在电动化转型上取得了显著进展。

从区域市场销量来看，中国市场成为宝马集团全球销量降幅最大的单一市场，第一季度交付新车15.52万辆，同比下滑17.2％。这一跌幅远高于全球平均水平，反映出中国市场激烈的竞争环境以及消费者需求的变化。宝马集团表示，仍将深耕中国市场，持续加大投入并深化本地化战略。根据规划，宝马今年将在华推出超过10款新车。

尽管第一季度业绩承压，但宝马集团维持其2025年财务预期不变，预计税前利润与上一年持平，汽车部门的营业利润率为5％～7％。对于美国关税的潜在影响，宝马集团预计，部分汽车关税将从7月起下降，且宝马的财务预期已考虑到截至目前的关税影响。不过，宝马集团也称，若关税税率上调或实施期限超出预期，实际业绩或偏离目标，特定零部件及原材料供应链也可能会出现瓶颈。

点评：与其他传统豪华车品牌一样，宝马也面临着诸多挑战，不过其在电动汽车领域的表现还算不错。

在同行普降的情况下，今年第一季度，现代汽车的业绩整体表现稳健。财报显示，该季度现代汽车营收达44.4万亿韩元，同比增长9.2％，主要得益于SUV及捷尼赛思高端品牌的需求增长，以及电动化车辆的销量增长。净利润为3.38万亿韩元（约合24.2亿美元），同比微增0.2％。

营收与利润的增幅并不一致，原因之一是销售成本大幅增加，再加上研发成本持续高企，对短期利润形成一定压力。另外，美国市场受关税政策冲击，欧洲市场销售激励成本攀升，中国市场份额被本土品牌蚕食，成为现代汽车营收高增长背后的隐忧。

销量方面，该季度现代汽车全球销量为100万辆，同比微降0.6％。其中，混合动力车和电动汽车销量同比增长38.4％，达到21.24万辆。可以看出，现代汽车电动化转型推进还比较顺利。

从区域市场来看，现代汽车韩国本土销量同比增长4％，达到16.6万辆。北美市场也表现强劲，尤其是美国市场销量激增近10％，主要原因是赶在4月3日进口车关税生效前，经销商大量囤积库存、消费者提前抢购新车。同期，其在中国市场销量大幅下滑38％。

另外，尽管面临贸易紧张和宏观经济因素的挑战，现代汽车仍坚持其此前发布的年度预期，即营收同比增长3％～4％、营业利润率为7％～8％。

点评：SUV及豪华车的畅销，让现代汽车得以保持业绩增长。

销量方面，该季度梅赛德斯-奔驰乘用车部门销量为44.63万辆，同比下滑4％，尤其是在中国、欧洲等重要市场下滑明显。其中，中国销量为15.28万辆，同比下滑10％；欧洲销量为14.87万辆，同比下滑7％。与此同时，该季度梅赛德斯-奔驰轻型商务车部门销量为8.3万辆，同比大跌21％。欧洲、北美、亚洲及其他地区均出现两位数下滑。

目前，面对竞争压力，梅赛德斯-奔驰正在全球积极调整战略，包括到2027年将在中国市场推出7款专属电动车型。另外，梅赛德斯-奔驰强调，如果美国汽车关税持续，公司利润将受到“显著的负面影响”。为此，梅赛德斯-奔驰宣布放弃此前设定的全年业绩预期，仅表示在关税影响下，预计各项业绩均低于去年同期。“目前关税政策、减税措施及其可能产生的直接和间接影响（尤其是对消费者行为和需求的影响）波动过大，无法可靠地评估今年剩余时间的业务发展。”该公司在一份声明中表示。

点评：面对市场需求变化，梅赛德斯-奔驰亟需重拾用户信心。

财报显示，受新车上市导致产线调整等因素影响，第一季度，福特新车销量出现7％的下滑；营收为407亿美元，同比下降5％；净利润为4.7亿美元，同比暴跌65％。值得一提的是，该季度福特电动汽车销量由去年同期的1万辆大幅提升至3.1万辆，电动汽车业务部门息税前亏损也由去年同期的13.27亿美元收窄至8.49亿美元。

福特方面预计，美国政府对进口汽车和零部件加征关税将导致该公司2025年调整后息税前利润减少15亿美元。考虑到关税政策带来的风险，福特撤回了数月前发布的2025年业绩预期。该公司此前预计，2025年调整后息税前利润为70亿～85亿美元。该公司在财报中指出，关税对供应链造成的影响，可能会导致美国汽车生产中断。该公司还补充道，关税上调、关税实施方式的变化，以及其他国家可能采取的报复措施，也都对经营构成了额外的威胁。

由于福特在美国生产的汽车比例更高，在关税问题上，其处境略优于竞争对手，但依然面临风险。福特汽车首席执行官吉姆·法利警告投资者，特朗普政府的汽车关税政策预计将“至少持续3年”，导致行业普遍涨价，会拖累公司下半年销量。福特方面此前曾警表示，如果美国政府继续征收关税，该公司7月起将不得不在美国市场上调汽车售价。

点评：美国汽车关税对于本土车企来说，同样也是“伤害性极大”。

本田公布的财报显示，2024财年（2024年4月～2025年3月），该公司实现营收21.7万亿日元，同比增长6.2％，创历史新高；营业利润为1.21万亿日元，同比下降12.2％；净利润为8358.4亿日元，同比下降24.5％。

具体来看，2024财年，本田的摩托车业务部门销量和营业利润均表现出色，但汽车销量却出现下滑，且主要集中在中国和东南亚地区。再加上北美市场促销费用增加，导致利润减少。

不仅业绩表现远低于市场预期，本田还面临着美国关税政策冲击以及电动汽车需求放缓的双重困境。作为本田重要的海外市场之一，美国汽车关税无疑会对本田的销售成本及利润空间产生重大影响。为此，本田决定将加拿大电动汽车工厂投资计划推迟约2年。另外，为了规避关税，本田已决定在美国印第安纳州，而非墨西哥生产下一代思域混合动力车。

2025年1～3月，本田营收微降，营业利润为735亿日元，同比下降76％；净利润为305.7亿日元（约合2亿美元），同比暴跌87％。本田预计，2025财年公司营业利润将同比下降59％，至5000亿日元；净利润同比大跌70％，降至2500亿日元。“展望未来，我们将进一步仔细评估关税政策的影响，扩大复苏措施，同时努力实现营业利润的进一步增长。”本田表示。

点评：关税不仅对本田的业绩影响较大，同时使得本田在生产经营上不得不做出更多调整。

日产汽车发布的财报显示，2024财年（2024年4月～2025年3月），该公司实现营收12.63亿日元，同比微降0.4％；营业利润为698亿日元，同比暴跌87.7％；净亏损6709亿日元，而上一财年实现净利润4266亿日元。如此大额亏损，主要原因是计入了近5000亿日元的工厂资产减值损失，再加上美国市场销售费用、重组费用增加等。

2025年1～3月，该公司营收为3.49万亿日元，同比微降0.7％；营业利润为58亿日元，同比暴跌94％；净亏损6760亿日元（约合45.7亿美元），而上年同期为净利润1013亿日元。当然，日产这份极其糟糕的“成绩单”，很大程度上要归咎于其在北美、中国等主要市场表现不佳。在美国，日产缺乏当地大热的混动车型，再加上产品线老化，业绩受到严重影响。在中国，日产同样没有跟上电动化转型的步伐。

随着业绩持续恶化，日产汽车决定在全球追加裁员。包含此前宣布的裁员9000人在内，该公司将在全球范围内裁员2万人，涉及生产、销售、管理、研发等多部门正式员工，以及临时工。此次裁员将在2024财年至2027财年内完成。与此同时，日产将把全球汽车工厂从17家整合至10家，重新构建供应商体系，削减70％的部件种类，并整合和优化车辆平台。

点评：深陷泥潭的日产汽车，正试图通过大刀阔斧的改革来摆脱危机。

数据显示，今年第一季度，受销量缩减、不利的产品组合以及价格回归常态等因素影响，Stellantis集团净营收为358亿欧元（约合401亿美元），同比下滑14％。销量方面，该季度新车合并出货量为121.7万辆，同比下降9％，主要原因包括北美产量下滑、产品更新换代、欧洲区域轻型商用车销量下滑等。

具体来看，因车型阵容老化，Stellantis在其高度依赖的美国市场销量表现不佳。今年第一季度，在北美市场，Stellantis的出货量同比下降约20％，净营收同比下降25％。与此同时，欧洲市场需求低迷也拖累了Stellantis的财务业绩表现。该季度其欧洲出货量同比下降8％，净营收同比下降3％。

值得一提的是，去年12月，Stellantis集团前首席执行官唐唯实提前“出局”，该公司正在寻找一位能够力挽狂澜的接班人。近日，据彭博社报道，有知情人士透露，Stellantis对于下一任首席执行官的遴选工作已接近尾声。

另外，美国关税政策的不断变化，使得Stellantis很难预测销量和竞争格局可能受到的影响，因此该公司撤回了2025全年的财务预期。前不久，Stellantis董事长埃尔坎警告称，来自中国车企激烈的市场竞争压力，美国实施的高额关税和欧洲过于严苛的监管政策，带来了严峻的挑战。

点评：在支柱市场欧美表现不佳，使得Stellantis面临沉重的压力。