3 月 3 日，国内铝土矿市场延续僵持态势，价格波动有限。当前市场呈现国产矿与进口矿分化格局，政策预期与供应风险并存，贸易商心态谨慎，现货成交活跃度持续低迷。
国产矿：政策预期提振复工信心 实际复产节奏待观察
近期市场消息显示，国产铝土矿开采政策或迎来边际调整，部分停产矿山正加快推进复工复采手续审批。若政策落地，预计将缓解国内铝土矿供应压力，尤其是山西、河南等主产区的产能释放值得关注。不过，短期内复产进度仍受环保核查、安全生产等因素制约，实际产量增量需待会后政策细则明确。数据显示，2023 年国内铝土矿缺口达 497 万吨，2024 年收窄至 397 万吨，而 2025 年国内氧化铝计划新增产能 1180 万吨，若产能释放率达 50%，预计将推升进口需求 1583 万吨。但沿海地区氧化铝企业使用几内亚矿的成本优势（约 3600 元 / 吨）仍对国产矿形成替代压力，进一步加剧市场竞争。
进口矿：几内亚供应风险叠加需求疲软 贸易商心态转向保守
进口矿市场悲观情绪蔓延，主因几内亚政局动荡对发运环节的潜在冲击。尽管港口库存暂处高位，但部分矿山已出现发运延迟迹象，叠加国内氧化铝新增产能释放节奏放缓，贸易商对后市预期转弱。当前几内亚矿 CIF 指数报 95.11 美元 / 吨，较前一日下跌 1.15 美元，反映出市场对短期供应扰动的担忧。此外，国内现货资源持续缩减，尤其高品位矿种稀缺性凸显，但下游需求疲软导致成交清淡，贸易商普遍降低单吨利润预期，采购策略转向按需补库。
后市展望：政策与供需博弈主导短期走势
短期内，铝土矿价格将继续围绕政策预期与供应风险波动。国产矿复产进度及进口矿发运稳定性是关键变量，若政策支持力度超预期或几内亚供应扰动缓解，价格或面临下行压力；反之，若环保限产趋严或海外发运受阻，市场恐重现供应紧张。长期来看，全球铝土矿新增产能（2025 年后计划新增 5300 万吨）将逐步释放，但地缘政治风险与环保政策仍可能加剧价格波动。建议关注 3 月后氧化铝产能实际投产情况及两会期间矿产资源政策动向，以把握市场拐点。
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