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复制链接2. 铝价上行逻辑
供应端约束：国内电解铝产能受 4580 万吨天花板限制，2025 年新增产能以置换为主，叠加氧化铝成本高企，支撑铝价底部。
需求端韧性：
新能源领域：光伏装机与新能源汽车产量持续增长，工业铝型材需求首次超越建筑领域。
出口改善：海外基建政策刺激铝材出口，4 月订单同比增长。
库存去化：国内铝锭 + 铝棒社会库存周环比下降，其中铝棒库存降幅显著，显示下游补库需求启动。
3. 风险提示
关税政策不确定性：美国对华钢铝关税可能抑制铝材出口，加剧国内供应压力。
成本端波动：铝土矿进口依存度超 70%，地缘政治风险可能推升原料价格。
1. 再生铝棒供需与价格趋势
价格跟涨乏力：再生铝棒价格涨幅显著弱于铝锭，反映出需求疲软与成本压制双重压力。
供应端：3 月样本再生铝企业产量环比增长，但废铝采购量增幅更大，原料供应紧张推升生产成本。
需求端：下游按需采买为主，市场成交清淡，再生铝棒企业以 “背靠背接单” 为主，订单增量有限。
2. 铝水棒与再生铝棒价差倒挂
价差区间：铝水棒与再生铝棒价差呈现倒挂状态，区间波动较大。
原因分析：
铝水棒加工费承压：产能过剩导致加工费竞争激烈，部分企业主动降价抢占市场。
再生铝成本刚性：废铝进口受限，国内库存降至低位，支撑再生铝生产成本。
替代性瓶颈：再生铝棒在高端领域的应用仍受限，下游企业更倾向于采购铝水棒以保证产品质量。
1. 江西：品牌趋同与低库存博弈
报价趋同：市场品牌报价差异缩小，下游按需采购为主，少量成交反馈。
库存压力：再生铝棒企业库存压力较小，但缺乏涨价动力。
2. 广东：逢低补库与出口分流
采购策略：下游逢低补货，但棒厂排产周期短，出口订单分流部分产能。
内贸表现：内贸成交表现一般，出口需求对价格形成一定支撑。
3. 河南：周均价压制与订单分化
价格波动：周均价低于点价，再生棒厂以背靠背接单为主。
订单结构：大型企业订单稳定，中小企业订单增量有限。
4. 湖北：低价成交与区域竞争
报价策略：再生铝棒企业积极报价，低价货源成交尚可。
区域差异：价格略高于河南，区域竞争加剧。
