2025年铜杆市场日报：铜价飙涨创年内新高 区域分化与政策扰动引爆市场博弈

一、价格走势：

国内现货价格：

上海1#电解铜现货成交价达78,780元/吨（+680元/吨），重庆、佛山等地同步攀升至78,800元/吨附近，创年内新高。

区域升贴水分化显著：华东好铜升水0-20元/吨，北方（天津、沈阳）贴水扩大至贴140-200元/吨，反映北方库存压力与需求疲软。

精废价差：

富宝数据显示，精废价差维持6,800元/吨高位，再生铜杆成本优势未有效转化为成交放量，原料跟涨压缩利润。

二、市场动态：

1. 华北片区

价格：精铜杆加工费450-500元/吨（持平），再生铜杆报价77,600元/吨（+150元/吨），电解铜贴水扩大至贴200元/吨。

成交：铜价突破79,000元/吨后终端点价骤降，中型铜杆厂单日成交仅200吨，再生杆低价货源零星成交。

2. 华东片区（长三角）

价格：精铜杆加工费380-550元/吨（微涨），再生杆送到价77,650-77,750元/吨（+100元/吨），好铜升水0-20元/吨。

成交：贸易商挺价失败，午后平水铜贴水走扩至贴40元/吨，下游压价接货，成交集中于贴60-30元/吨。

3. 华南片区（珠三角及江西）

价格：江西再生杆自提价77,400-77,500元/吨，广东送到价77,650-77,750元/吨，精废价差持平但替代效应弱化。

成交：精铜杆零单采购几近停滞，再生杆原料成本攀升，江西杆企控量出货（单日200吨以内）。

4. 西南片区

价格：精铜杆加工费600-700元/吨（区域最高），再生杆送到价77,600-77,700元/吨（+100元/吨）。

成交：长单主导市场，零单无人问津，再生杆原料采购难度增加，下游高价抵触。

三、后市预测：

1. 利多因素

政策与需求：国内“金三银四”消费旺季临近，电网改造、新能源订单释放支撑铜消费；美联储降息预期升温，美元走弱提振金融属性。

供应瓶颈：铜矿TC跌至-14美元/吨，冶炼亏损倒逼减产，叠加美国关税扰动（全球铜加速囤积美国），现货紧缺风险升温。

2. 风险与压制

高铜价反噬：终端畏高情绪抑制补库，精废杆价差扩大未有效刺激再生铜消费，下游加工企业面临亏损减产压力。

宏观不确定性：美国通胀及高利率环境或拖累经济，铜价短期受投机情绪驱动，需警惕库存变化及数据扰动。

3. 价格区间与技术面

短期目标：沪铜主力或维持78,000-79,500元/吨震荡，LME铜关注10,500美元/吨阻力位；若库存加速去化，沪铜有望突破80,000元/吨。

区域分化延续：北方贴水或扩大至贴250元/吨，吸引华东货源北上套利；华东好铜升水试探上挺至升50元/吨。