一、价格表现:全产业链暂稳,博弈氛围浓厚
当日锂矿(锂辉石、锂云母精矿等)、锂化合物(碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等)及金属锂价格均维持前一日水平。
这一表现折射出短期供需弱平衡:上游矿企因前期价格下行已部分去库,暂无进一步调价动力;中游冶炼企业受成本与下游刚需支撑,选择观望;下游电池厂因终端库存高企(新能源车渠道库存达68天),采购节奏谨慎,市场成交以长协或刚需为主,现货价格暂陷僵持。
二、供需结构:过剩压力未消,旺季预期存疑
(一)供应端:全球增量持续释放
海外层面,非洲锂矿、南美盐湖产能加速落地(如非洲锂辉石精矿放量),叠加国内江西锂云母矿企受环保整治影响有限(短期供应稳定),全球锂资源供应过剩格局延续。数据显示,2025年全球锂矿供应同比增长21%,三季度国内碳酸锂月度产量或突破8万吨,进一步加剧市场宽松预期。
(二)需求端:终端复苏疲软,政策托底有限
新能源汽车是锂需求核心(占比超70%),但当前终端“去库存”周期未结束:6月新能源车渠道库存升至68天(远超45天警戒线),电池企业采购意愿低迷,以消耗既有库存为主。虽有“以旧换新”政策托底,但短期难改需求颓势;储能领域受欧盟反规避调查、强制配储政策取消影响,出口型企业承压,新兴市场光伏配储需求释放缓慢,进一步抑制锂消费增长。
三、市场预期:震荡寻底为主
当前锂价已逼近部分高成本产能“盈亏线”(如矿石提锂成本约5-7万元/吨),行业出清加速(澳洲矿山减产、国内小矿关停),但库存高企与需求疲软仍主导短期走势。
市场博弈焦点集中于旺季需求兑现:三季度为新能源车传统销售旺季,若“以旧换新”带动终端销量回升,或阶段性提振锂价;反之,库存压力将继续压制价格。
短期而言,过剩压力、库存高企仍主导行情,价格或在“成本支撑-需求疲软”区间震荡(碳酸锂或运行于5-7万元/吨);中长期需关注产能出清进度与终端需求复苏强度——若行业过剩产能加速退出,叠加新能源车、储能需求超预期增长,锂价有望逐步企稳回升,否则将延续“磨底”周期。