2025年4月3日电解铜市场日报

1. 价格走势

• 全国均价：卓创资讯数据显示，4月3日电解铜全国主流市场均价为 79,015元/吨，较前一日下跌1,060元/吨（跌幅1.32%），七日均价为80,782.5元/吨。
• 区域价格：
  • 上海市场：1#电解铜现货均价79,000-79,100元/吨，跌幅达1,050元/吨。
  • 广东市场：1#电解铜不含税价74,000元/吨（均价），较前一日下跌900元/吨。
  • 佛山地区：含税价79,050元/吨，不含税价74,000元/吨，分别下跌1,050元/吨和900元/吨。

2. 期货市场

• 沪铜主力合约：4月3日收于79,650元/吨（跌0.83%），持仓量增至17.3万手，市场关注美国关税政策落地预期。
• LME铜价：国际市场价格为9,690美元/吨（跌0.96%），与COMEX价差超1,000美元/吨，刺激跨市套利交易。

3. 库存动态

• 国内社会库存：总库存33.94万吨，周环比增0.29万吨，但区域分化明显。上海库存因到港减少下降0.91万吨，广东库存因冶炼厂发货增加上升1.02万吨。
• 保税区库存：增至11.99万吨（周增0.34万吨），进口亏损扩大至650元/吨抑制清关。
• LME库存：降至21.29万吨（周降5.8万吨），美国囤货导致非美地区供应紧张。

4. 供需分析

• 供应端：铜矿紧张持续，进口铜精矿加工费（TC）维持-15.83美元/吨低位，智利Altonorte冶炼厂不可抗力事件加剧担忧；再生铜补充有限，精废价差收窄至1,320元/吨。
• 需求端：电力及家电订单稳中有升，但高铜价抑制中小线缆企业采购；新能源领域（如新能源汽车）需求强劲，但光伏组件价格战传导至原料端，部分项目延后。

5. 宏观与政策影响

• 美国关税政策：特朗普政府或于4月2日宣布对进口铜加征25%关税，贸易商加速向美国转移货源，预计超50万吨铜流向北美。
• 国内政策：商务部推动汽车消费改革及基建投资对冲地产疲软，但微观主体信心不足制约复苏斜率。

6. 后市展望

• 短期（1周内）：清明假期前下游补库或支撑铜价企稳，沪铜参考区间79,800-81,500元/吨，LME关注9,680-9,980美元/吨。
• 风险提示：关税政策落地节奏、LME库存转移速度及国内冶炼厂检修规模。

总结

今日电解铜市场呈现“价格普跌、库存分化、供需矛盾深化”特征，宏观扰动（尤其是美国关税政策）主导市场情绪。建议投资者关注政策落地后的跨市套利机会，下游企业可逢低锁定成本，但需警惕高波动风险。