铜市关注短线利空是否落地
2025-04-03 10:51:39 来源：光大期货
宏观方面，美国2月工厂订单环比增长0.6%，高于预期0.5%;美国3月ADP就业人数增长15.5万人，好于预期12万人和前值7.7万人。凌晨美对等关税细节落地，将对所有国家征收10%的”基准关税”，于美东时间4月5日凌晨0时生效，对同美贸易逆差大国征收的更高对等关税于美东时间4月9日凌晨0时生效但铜、贵重金属等不受对等关税影响，对符合美墨加贸易协定的加墨商品继续豁免关税。国内方面，中国3月财新制造业PMI为51.2，高于前值50.8，创2024年12月来新高，显示制造业生产经营活动继续加快扩张。库存方面，LME铜下增加1400吨至211875吨;Comex铜增加3343.01吨至91816.2吨;SHFE铜仓单下降5624吨至130379吨:BC铜仓单增加1499吨至16516吨。
COMEX铜库存连续增仓，或意味着前期套利头寸正逐步交仓;国内铜下游面临补库，且在内外价差倒挂下，主动做空动能实际并不足。美对等关税落地，对铜暂不适用，但也存在不确定性，不过此前过高的美铜伦铜过高价差需要一定修正，存在反套机会;绝对价格方面，关注是否意味着短线利空落地铜是否恢复缓涨节奏。
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