一、价格走势:刚果(金)出口禁令引发钴价暴涨
1、电解钴价格跳涨
受刚果(金)暂停钴出口四个月政策影响,电解钴价格快速反弹。2月25日,现货报价单日跳涨4000元/吨,均价达16.65万元/吨(涨幅2.46%)。随后几日持续上涨,至2月28日,金川、华友等品牌电解钴片价格涨至17.1万-20.2万元/吨,单日最高涨幅达9500元/吨。欧洲市场同步上涨,标准级钴价升至9.75-11美元/磅(较上周上涨4.3%),合金级钴价达12.5-14.2美元/磅。
2、钴盐价格异动
硫酸钴报价从2.55-2.65万元/吨跃升至2.8-3万元/吨(部分超3万元),氯化钴均价上涨至3.5-3.7万元/吨。海外中间品价格系数升至59.5%-60.5%,对应金属成本约5.8美元/磅。
3、价差扩大与市场暂停
电解钴与硫酸钴逆价差扩大至3.36万元/金属吨,因原料端刺激导致电钴涨幅更快。多数冶炼厂暂停报价,市场进入“有价无市”状态。
二、供应端
1、政策冲击与库存缓冲
刚果(金)宣布暂停钴出口四个月,直接影响全球70%的钴原料供应。目前国内及马来西亚港口库存约4-5万金属吨(相当于3-4个月需求),但若禁令严格执行,二季度末可能面临短缺风险。
2、冶炼厂策略调整
国内冶炼厂以执行长单为主,暂停散单报盘,部分企业加速布局印尼湿法冶炼项目(如华友钴业年产1.5万吨钴项目)。海外矿企暂停报价,中间品成交锐减,市场进入博弈阶段。
三、需求端
1、三元电池需求低迷
三元前驱体排产环比下降,磷酸铁锂电池市场份额持续挤压,新能源车领域钴需求疲软。2月钴酸锂排产亦因消费电子淡季下滑,但远期成本支撑增强。
2、合金领域短期支撑
合金级钴价受情绪面提振,询盘量增加,但实际成交仍以长协为主,散单采购谨慎。
四、产业链影响:短期阵痛与长期转型
1、成本传导压力
钴价上涨或使三元锂电池成本增加10%-20%,延缓新能源车降价趋势,甚至触发车企提价。
2、技术替代加速
低钴/无钴电池(如磷酸铁锂、固态电池)研发提速,长期或削弱钴需求。同时,再生钴回收占比不足10%,政策或推动循环利用发展。
3、资源布局多元化
企业寻求澳大利亚、加拿大等替代钴源,但短期内增量有限(合计占全球产量不足20%)。中资企业在刚果(金)本地冶炼产能建设提速,以规避出口限制。
五、后市展望
1、短期内,刚果(金)政策不确定性和库存消耗支撑钴价高位震荡,但需警惕恐慌性囤货后的抛压。
2、中期来看,若出口禁令解除,过剩压力可能重现。若持续,钴价或突破20万元/吨,但受制于需求端替代和技术转型,上行空间有限。