一、加工费动态
本周国内锌精矿加工费呈现复杂态势，整体虽有上调，但部分地区仅零星上调。北方地区加工费维持在2000-2200元/金属吨区间，南方地区则处于1600-1800元/金属吨范围。进口 TC 表现相对平稳，市场主流报价在-35至-25美元/干吨之间。这种差异反映出国内与进口市场的不同供需节奏，国产矿凭借相对灵活的调价机制，在市场中占据主动。
二、冶炼厂库存情况
本周原生锌冶炼厂锌精矿库存总量降至57.07万实物吨，环比减少0.76万实物吨。市场成交以国产矿为主导，进口锌精矿因加工费低位，使得接货商态度谨慎，成交颇为冷清。受此供需格局影响，进口 TC 保持稳定。市场调研数据表明，四川、内蒙古、广西、陕西等地锌锭生产企业的50品位锌精矿加工费各不相同，分别为1600-1700元/金属吨到厂、1900元/金属吨到厂、1800元/金属吨到厂、1800元/金属吨到厂，凸显区域差异。
三、港口库存变化
本周中国5港锌精矿库存跃升至 27.3 万吨，较上周大幅增加 5.3 万吨，增量显著。连云港、防城港新船到港推动库存攀升，其中连云港增加 0.5 万吨，防城港激增 6 万吨；而黄埔港、锦州港、钦州港以提货为主，库存相应减少，分别减少 0.4 万吨、0.3 万元，钦州港锌精矿库存减少 0.5 万吨。整体来看，本周进口到货促使港口库存，尤其是南方港口库存持续上扬，市场供应压力得到一定缓解。经锌锭冶炼厂与矿山的多轮博弈，叠加进口锌精矿集中到货因素，预计 2025 年元月份锌精矿加工费有望上调至 2000 元以上，这将对后续市场格局产生深远影响。
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