上周铅价整体呈现震荡态势,1# 铅锭均价在 16,500 元 / 吨左右。截至周五沪铅指数收涨 0.51% 至 16,597 元 / 吨,单边交易总持仓 8.12 万手;伦铅 3S 较前日同期涨 10.5 至 1951.5 美元 / 吨,总持仓 14.44 万手。
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原生铅:原生铅冶炼厂开工率 58.23%,较前一周微降 0.49 个百分点。河南生产稳定,开工率不变;湖南某厂部分复产,另两家节后有望恢复;云南某厂停产检修致减量,其他稳定;广西产量微降,江西未恢复,广东粗铅恢复且下周将提产。
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再生铅:再生铅四省周度开工率为 44.65%,较前一周增加 2.21 个百分点。安徽地区大型炼厂复产后小幅提产,河南地区部分炼厂产量增加,带动地区开工率上升。江苏地区个别大型冶炼企业过年期间有不停产预期,目前产量仍稳定;本周内蒙古地区新增停产检修炼厂,复产日期待定。
五省铅蓄电池企业周度综合开工率 72.27%,较前一周环比降 2.28 个百分点。临近春节假期,多数企业因外地工人返乡,前端生产线工人陆续停工,后端下周也将全停,导致开工率下降。铅蓄电池市场终端消费表现平淡,经销商多以消化库存为主,企业订单普遍有所下滑。
暂无确切的整体库存变动数据,但部分下游持续消耗社会库存,社库去化,而炼厂厂库略有增加。
临近农历年底,当下基本呈现供需双弱格局,铅价预计仍会在 16,000 元 / 吨 - 16,950 元 / 吨间震荡。近期贵金属及铜、油偏强运行,或带动铅价短线反弹,但中期来看单边下行风险仍然较高。由于进口矿暂无到港预期叠加俄罗斯地区贸易结算等问题,多家冶炼厂表示 2025 年铅精矿供应仍偏紧张,节后亦无上调预期。