一、政策风向
近期，铝行业政策动态频出。广西大力推动铝项目投产，一系列扶持措施落地，有望为当地铝产能扩张注入强劲动力，从供应端改变市场格局；进口再生铝关税迎来调整，这直接影响着再生铝的进口成本，进而重塑再生铝在国内市场的竞争态势；上期所交割手续费优惠政策实施，降低了交易成本，提升市场活跃度，吸引更多参与者投身铝期货交易，为铝价稳定与行业资金流入创造有利条件。
二、价格走势
本周，铝锭现货价格整体呈现先扬后抑走势，前期受宏观经济预期向好带动，下游备货积极性提升，价格小幅攀升；而后随着供应端压力显现，价格有所回调。废铝价格则紧密跟随铝锭波动，因其作为铝原料的重要补充，与原生铝市场联动性增强。沪铝、伦铝期货价格亦跌宕起伏，国际市场地缘政治、能源价格波动冲击伦铝，国内宏观政策、库存变动则在沪铝走势上留下深刻烙印，综合来看，短期内铝价仍将在多空博弈下震荡寻底。
三、库存动态
在库存层面，本周铝锭库存出现小幅累库现象，主要源于部分地区运输受阻，到货延迟叠加下游消费淡季，去库速度放缓；铝棒库存增减不一，华东地区因下游加工企业开工率下滑，库存有所增加，而华南地区凭借出口订单支撑，库存维持相对稳定。库存的区域分化与整体变动，为市场供需关系判断提供关键线索，影响着短期价格走势与企业出货策略。
四、供需格局
供给端，电解铝产能持续爬坡，新投产能逐步释放，产量稳中有升；需求端却略显疲态，建筑领域受冬季施工放缓影响，铝型材需求低迷，汽车行业虽新能源板块表现亮眼，但传统燃油车减产拖累整体用铝量，综合各领域开工率，需求增长乏力，供需失衡压力隐现，促使行业加速结构调整步伐。
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