锌周报（11.16 - 11.22）：供应受限需求有亮点，锌价高位整理待突破
2025-01-14 09:23:06 来源：中冶有色网
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价格变动：截至 11 月 22 日当周，沪锌主力合约收盘价上涨 2.15% 至 25,170 元 / 吨，伦锌收盘价（电子盘）上涨 0.63% 至 2,972 美元 / 吨。
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升贴水情况：LME 锌升贴水（0-3）在本周处于波动状态，单位为美元 / 吨。国内现货升贴水方面，上海地区、广东地区也有各自的变动情况。
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矿山方面：11 月底青海地区部分矿山逐渐进入停产状态，随着气温降低，预计后续国内矿产量将持续下滑。
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加工费方面：SMM 国产锌精矿周度加工费较上周持平为 1500 元 / 金属吨，SMM 进口锌精矿周度加工费较上周持平为 - 40 美元 / 干吨。
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冶炼方面1：预计 11 月冶炼厂产量下降，主因内蒙古、甘肃、河南、四川等地部分冶炼厂检修和减产。
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镀锌企业：开工率较上周上涨 4.25% 至 63.6%，镀锌管企业普遍反映订单较好，部分企业可达到满负荷生产。
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压铸锌合金企业：开工率较上周上涨 2.83% 至 59%，部分企业或因今年过年较早的原因提前进行采买备货，且下游箱包拉链和小五金相关订单有所回升。
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氧化锌企业：开工率较上周上涨 0.2% 至 59.23%，橡胶轮胎级氧化锌订单持稳运行，近期饲料级氧化锌订单受大厂养殖需求带动有所提高，但整体改善幅度有限。
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国内库存：根据 SMM，截至 11 月 21 日，SMM 七地锌锭库存总量为 11.87 万吨，较 11 月 14 日降低 0.87 万吨，较 11 月 18 日降低 0.92 万吨，国内库存录减，主因周内仓库到货未见明显改善。
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LME 库存：较上周增加 1.29 万吨至 26.13 万吨。
国内矿产逐步减少，海外矿产短期难见增量，内外加工费反弹乏力，原料端支撑依旧，预计锌价短期维持高位整理为主，运行区间 24,500-25,500 元 / 吨。考虑下游消费整体处于偏淡状态，且下游畏高情绪较为明显，锌价不具备继续冲高动力，多单注意利润保护，后续关注出口订单前置带来的需求增量。
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