2025年3月4日铜杆市场日报：区域需求分化延续 全国铜杆成交清淡主导

一、市场综述

  今日国内铜杆市场整体交投氛围清淡，区域分化特征显著。华北地区终端按需采购，成交维持平稳；华东市场观望情绪主导，价格波动收窄；华南消费端表现疲软，成交量环比下滑。下游电缆及家电企业补货节奏放缓，叠加铜价高位震荡，市场交易活跃度受限。

二、分地区市场动态 

华北市场：终端按需补货，成交维稳 

· 价格区间：精铜杆含税价72,300-72,600元/吨，加工费维持800-1,000元/吨。

· 成交表现：终端企业以刚性需求采购为主，单日成交量约1,200-1,500吨，与昨日持平。

· 驱动因素：河北某大型线缆厂本周订单量下降15%，抑制铜杆备货需求；天津港电解铜库存较上周增加3.2万吨，供应宽松压制价格上行空间。 

华东市场：交易情绪低迷，价格僵持 

· 价格区间：铜杆含税价72,500-72,800元/吨，升贴水收窄至贴水50-80元/吨。

· 成交表现：贸易商反馈午前询单量减少20%，实际成交以散单为主，单日成交量约800-1,000吨，环比持平。

· 驱动因素：江浙地区铜杆加工企业开工率降至68%（上周72%），下游漆包线企业因出口订单减少，采购周期延长。

华南市场：消费转弱，成交回落 

· 价格区间：铜杆含税价72,600-72,900元/吨，加工费下调50元/吨至750-900元/吨。

· 成交表现：午前成交量约600-800吨，较昨日减少30%，部分贸易商主动调价促成交。

· 驱动因素：广东家电企业受东南亚订单转移冲击，铜杆需求环比下滑；广西某冶炼厂检修结束，区域供应量增加5%。

三、价格与库存动态

指标	华北	华东	华南
铜杆含税价	72,300-72,600	72,500-72,800	72,600-72,900
电解铜升贴水	贴水100-120	贴水50-80	平水-升水30
社会库存	8.3万吨 (+5.1%)	6.7万吨 (+2.8%)	4.5万吨 (-1.2%)

四、核心影响因素

1. 宏观压制：美联储3月议息会议临近，美元指数反弹至103.5，铜价承压运行（LME铜报9,150美元/吨，沪铜主力收72,450元/吨）。

2. 终端传导不畅：国内1-2月电网投资同比仅增2.3%，低于市场预期，线缆企业提货周期延长至7-10天。

3. 供应增量：云南、江西再生铜杆产能利用率回升至65%，替代效应加剧精铜杆竞争压力。

五、后市展望

· 短期（1-3天）：铜价高位震荡叠加终端需求疲软，预计铜杆成交延续区域分化，华北价格或承压下调50-100元/吨。

· 中期（1周）：关注3月6日国内制造业PMI数据发布，若读数低于50荣枯线，下游补库意愿或进一步走弱。

六、策略建议

1. 贸易商：华东地区可适当降低升贴水幅度至贴水100元/吨以吸引成交，华南市场需警惕库存反弹风险。

2. 终端企业：建议华北客户按周采购，锁定72,300元/吨下方低价资源；华南客户可暂缓大规模备货。