周四，芝加哥商品交易所（COMEX）的铜期货市场再度活跃，价格连续第二个交易日攀升，成功创下 8 个多月以来的最高价，引发市场广泛关注。
当日收盘时，铜期货价格涨幅明显，上涨幅度在 7.1 美分到 7.7 美分之间。其中，最受瞩目的 2025 年 3 月期铜表现强劲，报收于 4.778 美元 / 磅，较前一交易日上涨 7.35 美分，涨幅达 1.56% ，这一价格水平为 2024 年 5 月 29 日以来的最高点。3 月期铜当天的交易区间波动较大，在 4.6835 美元至 4.7905 美元之间。
铜价此次上涨，美元汇率下跌起到了重要的支撑作用。周四，ICE 美元指数报 107.216 点，相比周三下跌了 0.56%。从本周表现来看，美元指数已累计下跌 0.66%，今年以来更是下跌了 1.00%。美元的贬值使得以美元定价的铜对于持有其他货币的买家而言，性价比大幅提升，从而吸引了更多的市场需求，推动铜价上涨。基金借助铜价与美元之间的负相关关系，依据计算机模型发出的信号频繁进行买卖操作，进一步加剧了市场的波动。
此外，铜精矿市场的供应紧张态势也为铜价上涨提供了助力。根据澳新银行的一份研报显示，铜精矿加工费用持续下降，这一现象表明精矿供应短缺问题愈发严重。近期，铜精矿加工费用（TC/RC）甚至创下了历史新低，周三时仅为每吨负 12.50 美元以及每磅负 1.25 美分 ，而在一年前，该数据约为每吨正 20 美元。这种显著的变化极大地影响了市场参与者的预期，进而提振了铜价走势。
从更长远的时间维度来看，COMEX 期铜（近期合约）本月以来涨幅已达 11.66%，今年以来更是累计上涨 18.66%。在 2024 年，期铜全年涨幅为 3.50%，这是自 2021 年以来的最大年度涨幅，且实现了连续第二年上涨，主要原因是市场对矿山供应难以满足需求增长的担忧。回顾过去 9 年，期铜价格有 7 年处于上涨状态。
自 2023 年底起，主要矿山供应中断的情况加剧了铜矿石供应的紧张局面。随着全球制造业逐步复苏，加之美联储有转向货币宽松政策的趋势，对于在能源转型中至关重要的铜金属而言，其前景愈发向好。从中长期视角分析，全球经济的绿色转型以及电气化进程，将极大地刺激这种在电力和建筑行业应用广泛的金属的额外需求。然而，铜矿行业却面临着投资不足以及生产中断等问题，这也为未来铜价走势增添了更多不确定性。
在国内市场方面，周四上海期货交易所的 3 月期铜合约收盘上涨 770 元，报收于 77,560 元 / 吨；上海国际能源交易中心（INE）的 3 月保税铜期货同样收高 770 元，报价为每吨 69,000 元。
在交易数据方面，周四 COMEX 期铜基准合约的成交量为 73,820 手，相比上一交易日的 73,114 手略有增加；空盘量为 79,915 手，而上一交易日为 86,276 手，空盘量的变化也反映出市场参与者的持仓结构有所调整。
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