一、市场价格走势
（一）期货市场表现
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国内期货：隔夜沪铝主力合约报收 20730 元 / 吨，涨 1.1%（225 元 / 吨），反映国内参与者对铝行情较乐观，或受宏观政策、供需调整驱动。
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国际期货：LME 铝 3M 收于 2661 美元 / 吨，涨 1.26%（33 美元 / 吨），显示全球铝需求在经济复苏下回暖，受原料供应、能源价格影响。
（二）现货市场格局
2 月 10 日，佛山 A00 铝锭现货价 20380 - 20400 元 / 吨，均价 20390 元 / 吨，跌 100 元 / 吨。早期报升水 10 元 / 吨难成交，后平水、贴水出货渐多，中间商想出货，接货方谨慎，刚需逢低接，成交疲软，因节后库存增、下游复工慢需求不足。
二、宏观政策环境
（一）国际局势
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欧盟未收到铝产品加征关税正式通知，称征税无依据，将护企、工、消利益，关税若变，进出口或调整。
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美政府临 3 月 “关门”，两党互推责；白宫提铝关税至 25%、恢复钢关税，扩至下游产品，加强海关监管等，冲击贸易、影响产业链；美 1 月通胀预期有变化，关联铝市资金与投资。
（二）国内政策导向
国常会提振消费、优化产业：推动大宗消费升级，如汽车、住房以旧换新，延伸汽车消费链，助铝在多行业增需；《2025 年稳外资行动方案》扩大开放，稳外资、引资本技术，推动铝产业升级。
三、行业发展动态
（一）库存变化态势
2 月 11 日主市场电解铝库存大增，无锡、佛山、巩义（含保税）分别增 0.9 万、0.6 万、0.5 万吨，至 28.6 万、19.9 万、12.4 万吨，使铝价承压，短期供应过剩，关注去库存。
（二）企业项目进展
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福耀集团投近 7 亿在沪建汽车铝饰件项目，2026 年投产后年产 2100 万件，开拓汽车用铝市场。
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云浮东澳铝业二期开建 10 万吨生产线，产品多元，保障下游供应。
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大唐呼和浩特、四川启明星铝业复产满产，保产量。
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贵州莹月帆日产 250 吨、产值 500 万，推进 20 万吨精深加工项目，2025 年拟投 2.5 亿建生产线提附加值。
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明泰铝业产销稳，1 - 2 月销量预计大增。
四、市场前景展望
综合看，短期铝价区间宽幅震荡，美关税冲击供需，国内政策利多传导慢；基本面库存高、物流恢复，下游复工关键。长期新兴产业发展，铝需求大前景广，但面临低碳、国际竞争挑战，企业需创新、降成本、拓市场。
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