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2025年2月11日铜日报：电解铜价升库存增，供需博弈下的市场预期

2025-02-11 10:03:59 来源：中冶有色网责任编辑：韩泽楷

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市场情绪：
谨慎观望为主：当前铜价处于相对高位，下游消费尚未全面开启，需求回暖存在不确定性，导致市场成交较为惨淡。持货商出货难度加大，虽然升贴水有所调整，但整体交投氛围平淡，买卖双方多持谨慎观望态度。

存在一定的乐观因素：从宏观层面来看，全球制造业有回暖迹象，中国也有政策刺激预期，叠加春节后开工旺季预期，部分投资者对未来需求增长持乐观态度。此外，供应端存在铜矿供应紧张、冶炼瓶颈等问题，以及刚果（金）武装冲突带来的供给端扰动，这些因素也使得市场对铜价有一定的支撑预期。

市场预期：
短期预期：短期内，由于下游企业尚未全面开工，需求端难以快速释放，而供应端有国产货源到货和进口铜流入，库存继续垒库，预计铜价反弹力度有限，市场可能维持震荡偏弱走势。
长期预期：长期来看，全球新能源产业发展迅猛，电动汽车、光伏及储能系统装机量不断增长，铜在电力传输和电池中的不可替代性使其长期需求预期向好。同时，多国推进电网升级以支持可再生能源并网，也将进一步刺激铜消费，所以铜价可能受到长期的支撑，结构性牛市逻辑或持续支撑价格中枢上移。

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