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4 月 16 日铝行业：区域分化与再生铝承压

2025-04-16 17:30:18      来源：中冶有色网
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一、现货市场：区域供需差异主导分化

A00 铝锭价格呈现 "一跌一涨一平" 格局

华东地区库存增至 25.8 万吨（同比 + 36%），现货流通量增加导致价格承压；华南地区库存降至 17.2 万吨（同比 - 3%），叠加鑫铂股份新能源汽车零部件项目投产预期，需求端支撑价格；中原地区库存达 9.1 万吨（同比 + 15%），但当地再生铝棒企业背靠背接单模式缓解现货压力。

再生铝棒市场弱势运行

再生铝棒价格跟随市场调整，企业看空情绪主导。废铝采购价与 A00 铝锭价差扩大，加工费压缩至低位，部分企业亏损。铝水棒与再生铝棒价差倒挂，河南、湖北等地电解铝厂提供铝水直供优惠，挤压再生铝棒市场份额。

二、价差倒挂：铝水棒替代效应显现

价差形成机制

铝水棒加工费低于再生铝棒，主因原料成本差异及政策补贴。电解铝厂享受绿电补贴，而再生铝企业无类似政策。2025 年国内电解铝新增产能释放，铝水供给充裕。

市场影响

区域替代差异：广东市场铝水棒占比升至 65%（同比 + 8%），而河南因废铝资源丰富，再生铝棒占比仍维持 45%。

出口受限：欧盟碳边境调节机制（CBAM）要求铝制品碳足迹追溯，再生铝棒因废铝来源复杂，出口受阻。

三、区域成交：刚需主导，旺季预期落空

江西、广东市场

江西：下游光伏支架企业采购量同比 - 15%，因组件价格战导致铝材需求萎缩。

广东：佛山铝棒库存同比 + 12%，再生铝棒企业降价接单，但汽车零部件企业备货周期延长。

河南、湖北市场

河南：巩义铝锭库存同比 + 15%，再生铝棒厂通过 "周均价 + 点价" 模式锁定利润。

湖北：再生铝棒企业亏损面扩大至 25%，部分企业转向生产铝灰渣综合利用产品。

四、后市展望：政策与成本博弈加剧

短期压力

库存累积：国内铝锭库存升至 85 万吨（同比 + 18%），累库周期延续至 4 月底。

成本塌陷：氧化铝价格回落，电解铝现金成本降至低位，企业挺价意愿减弱。

中长期支撑

政策红利：《铝产业高质量发展实施方案》明确 2025 年再生铝产量目标 1500 万吨，当前产能利用率仅 65%，后续产能释放将提振需求。

新能源需求：鑫铂股份项目投产后，预计年增铝需求 2 万吨；光伏装机量预计 2025 年达 350GW（同比 + 20%），拉动铝消费。

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