2025年4月8日电解铜市场日报

一、价格行情

1. 现货价格

   • 上海市场：今日电解铜现货价格延续昨日跌势，1#电解铜报价区间为73,820—75,400元/吨，均价74,610元/吨，较前一交易日下跌4,540元/吨（跌幅5.7%）。
   • 洋山港保税区：升水铜、平水铜、湿法铜价格暂未更新具体数值，但市场交投重心下移，升贴水弱势运行。

2. 期货市场

   • 沪铜主力（2505合约）：今日开盘后震荡下行，截至午盘报72,800元/吨，跌幅2.05%，延续4月7日跌停（7.01%）后的弱势格局。
   • LME铜：隔夜冲高回落，收于8,714美元/吨（+0.28%），但受贸易战情绪压制，亚洲时段仍承压。

二、市场动态与影响因素

1. 贸易战冲击持续发酵

   • 美国对华加征34%关税及中国反制措施（4月10日生效）引发市场恐慌，铜作为国际贸易敏感商品首当其冲。尽管铜暂未被纳入美国关税清单，但供应链断裂担忧导致外盘LME铜价一周内暴跌14%，内盘跟跌。
   • 分析师指出，贸易成本上升可能抑制中国废铜进口（2024年从美进口废铜44万吨，占总量19.5%），加剧短期供应紧张预期。

2. 库存与供需

   • 国内库存：上海期货交易所铜库存下降9,136吨至116,824吨，但保税区库存压力仍存。
   • 需求端：下游企业逢低补库意愿增强，电力、线缆领域订单有所回暖，但高铜价风险释放仍需时间。

三、机构观点与后市展望

1. 短期走势

   • 光大期货认为，铜价或在71,000—73,000元/吨区间震荡，建议下游企业逐步布局多单，止损位设于68,000—70,000元/吨。
   • 国信期货指出，若贸易战恶化，铜价可能下探70,000元/吨支撑位；若缓和或矿端突发停产，则有望反弹至82,000元/吨。

2. 长期趋势

   • 新能源（电动车、光伏）及算力基建（AI服务器、数据中心）将重塑铜需求逻辑，预计2030年新能源用铜占比从11%升至25%，年新增需求超65万吨。

四、地区市场差异

• 上海：现货升贴水疲软，主因贸易商甩货情绪浓厚，但主流品牌流通有限抑制跌幅。
• 大连等其他市场：价格跟随沪铜调整，区域升贴水差异显著（如沈阳平水铜升260—300元/吨）。

五、风险提示

• 关注4月10日中国对美加征关税正式实施后的市场反应。
• 全球流动性变化及美元指数波动可能加剧铜价金融属性波动。