2025年3月18日电解铜市场日报：电解铜价格冲高成交分化 矿端扰动与区域升水承压博弈加剧

一、价格走势

今日国内电解铜现货价格延续高位震荡，主流市场报价区间为 80,280-80,520元/吨，较前一交易日上涨 460-515元/吨。LME铜价受美元指数回落及矿端供应扰动支撑，盘中触及 9,793美元/吨，沪铜主力合约（2504）收于 80,370元/吨，涨幅0.63%。

二、区域市场分析

上海市场

价格：平水铜报价 80,435元/吨，升水 -30元/吨（较昨日扩大85.71%），好铜升水 150元/吨。

成交：早盘贸易商逢低补货推动升水短暂抬升，但铜价突破8万关口后下游采购意愿骤减，市场交投转淡，成交量不足1,000吨。

广东市场

价格：佛山市场均价 80,520元/吨，升水 50元/吨（较昨日缩窄16.67%）。

库存：周环比减少 0.64万吨至5.96万吨，但终端需求疲软，成交以长单交付为主，散单活跃度低。

华北市场

价格：天津平水铜贴水扩大至 -140元/吨，报价 80,280元/吨，区域库存压力凸显（天津港库存增至1.8万吨），成交集中于低价刚需，散单不足300吨。

西南市场

重庆市场：零单无人问津，主流成交价 79,400-79,700元/吨，下游企业资金压力显现，采购节奏放缓。

三、供需与库存动态

供应端扰动加剧

矿端紧张：秘鲁Las Bambas铜矿减产70%，全球铜精矿缺口扩大至 42.6万吨，现货TC/RC跌至 -15.9美元/吨，铜陵有色等企业计划减产应对成本压力。

政策影响：中国扩大冶炼厂免税出口许可，或加剧国内资源紧张；美国对铜进口加征关税预期升温，引发贸易商囤货行为。

需求分化明显

新能源领域：新能源汽车产销量同比增超90%，带动铜缆、电池用铜需求；

传统领域：建筑、家电需求疲软，华北基建项目备货压价明显，铜杆企业开工率降至68%。

库存去化加速

全球库存：LME库存降至 23.38万吨（周环比-3,400吨），SHFE仓单减少11,904吨至25.55万吨；

国内社会库存：总量降至 34.68万吨（周环比-1.01万吨），上海、广东分别贡献0.62万吨、1.08万吨降幅。

四、市场驱动与风险因素

宏观政策：

美联储降息预期升温（美国2月CPI同比2.8%），美元指数回落至104下方，提振铜金融属性；

国内M2增速11.6%但M1仅5.9%，政策传导滞后压制需求预期。

资金博弈：

沪铜持仓增至45万手，多空分歧加剧；投机资金押注供应缺口，但产业套保盘压制上方空间。

五、后市展望与策略建议

短期（1周）：铜价或维持 80,000-81,000元/吨区间震荡，LME若突破 10,200美元/吨或打开上行空间，需警惕高铜价抑制下游采购的负反馈。

中期（1个月）：

上行风险：矿端减产扩大、国内政策刺激超预期；

下行风险：美国关税政策落地、冶炼厂减产不及预期。