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复制链接3 月 17 日，沪铝主力合约呈现震荡调整态势，日内资金流出 1.22 亿元，周度涨幅收窄至 0.7%。国际市场方面，LME 铝价受美元指数走弱支撑，维持在 2700 美元 / 吨上方波动。国内现货市场成交活跃度分化，铝锭流通库存延续去化趋势，主流消费地库存持平于 86.2 万吨，显示市场供需处于紧平衡状态。
供应端：3 月国内电解铝运行产能增至 4384 万吨，产量预计 370.5 万吨，环比增长 10.8%，同比增幅 4.2%。云南地区绿色产能释放成为主要增量来源，复产规模同比增加约 35 万吨。氧化铝方面，国内运行产能达 9003 万吨，产量 758 万吨，环比增长 9.4%，原料供应充足支撑电解铝生产。
需求端：下游消费呈现结构性分化。新能源领域表现亮眼，3 月锂电池排产 134GW，同比增长 46%，光伏电池月度排产 57GW，带动铝基材料需求攀升。铝线缆行业受益于电网改造及充电桩建设，国网订单同比增长 29%。传统型材领域需求偏弱，铝棒消费承压，但板带箔企业维持高负荷生产，开工率稳定在 70%-75% 区间。
政策面：美国对华铝制品关税政策反复，市场避险情绪升温，但国内稳增长政策持续发力，社融数据超预期为铝消费提供支撑。
技术创新：行业绿色转型加速，多家企业取得关键专利突破：
邹平县汇盛新材料研发电解槽智能降温装置，通过红外测温与冷风循环提升能效；
金川集团开发超声波强化提锂技术，实现电解铝废料锂提取率显著提升；
山西中铝华润推出废料回收装置，通过磁选技术实现铁资源二次利用，降低原料成本。
短期来看，电解铝价格受低库存、需求韧性及技术升级驱动，延续偏强走势。但需警惕美国关税政策及海外产能释放风险。中期维度，随着云南复产产能逐步达产及下游消费旺季到来，供需格局或进一步优化。建议关注库存去化节奏及政策面变化，逢低轻仓试多或联动氧化铝进行跨品种套利。
