2025年3月6日电解铜市场日报：电解铜价格飙升区域成交分化显著 市场观望情绪升温

一、价格综述

今日国内电解铜价格普遍大幅上涨，区域间升贴水调整分化明显：

• 重庆市场：电解铜中间价86740元/吨，较前一交易日上涨4320元/吨，创历史新高；供应商主流报价贴水350元/吨。市场畏高情绪浓厚，成交近乎停滞。
• 华北市场（天津、沈阳、山东）：电解铜中间价77950-78010元/吨，较昨日上涨1310-1340元/吨，平水铜贴水140-200元/吨。现货升水小幅回升，但高价抑制成交。
• 广东市场（佛山）：1#电解铜中间价78120元/吨，较昨日涨1290元/吨，现货升贴水贴50-升30元/吨，持货商挺价但成交清淡。
• 上海市场：1#电解铜现货成交价77290元/吨，较昨日涨650元/吨，好铜升水10-30元/吨，平水铜贴水30-升10元/吨。月差扩大推动升水企稳，但下游接货谨慎。

二、区域市场动态

1. 重庆市场：

   • 成交与情绪：铜价单日暴涨6.67%，下游铜厂及终端企业难以接受高价，部分企业考虑减停产计划。尽管持货商下调升贴水以促成交，但市场采购基本停滞，仅少数长单提货。
   • 供需：高铜价导致消费情绪受抑，零单需求几近冻结，市场观望情绪主导。

2. 华北市场：

   • 成交与情绪：铜价大涨带动现货升水回升，但下游畏高心理明显，采购以刚需和长单为主，整体成交有限。天津、沈阳等地低价货源略有成交，但高价抑制市场活跃度。
   • 供需：现货供应一般，部分持货商库存有限，市场交投氛围热络但实际增量不足。

3. 广东市场：

   • 成交与情绪：铜价大幅上涨后，持货商挺价情绪浓厚，但下游企业逢低采购意愿弱，市场交投清淡，成交升贴水贴50元/吨左右。
   • 供需：现货累库速度放缓，旺季消费尚未验证，市场多空博弈加剧。

4. 上海市场：

   • 成交与情绪：铜价走高叠加月差扩大至200-240元/吨，持货商挺价意愿增强，部分平水铜贴20元/吨成交。但下游对高价接受度低，整体成交一般。
   • 供需：交割临近推动升水企稳，贸易商挺价与下游观望形成拉锯。

三、市场驱动因素

1. 宏观与资金面：全球宽松预期及资金推动铜价创历史新高，但高价对实体需求形成压制。
2. 交割换月影响：华北及上海市场临近交割，月差扩大促使持货商调整升贴水，但实际成交受限于下游畏高。
3. 库存与供应：华北及广东现货库存增速放缓，但供应端未现紧张，持货商抛货与挺价并存。

四、后市展望

1. 价格走势：短期铜价或维持高位震荡，需警惕资金面波动及高价抑制实际成交的风险。
2. 区域分化：华北及华东升水或随交割临近进一步企稳，华南及西南市场需关注旺季需求兑现情况。
3. 策略建议：建议下游企业优先执行长单，零单采购可等待价格回调；贸易商需灵活调整出货节奏，避免高位库存积压。

总结：今日电解铜市场呈现“价涨量缩”特征，区域间供需博弈加剧。高价压制实际需求，市场进入观望期，需关注宏观政策动向及库存变化对价格的边际影响。