2025年2月19日钽锆市场日报：报价持稳成交暗降 政策与技术博弈加剧

一、价格走势：钽价持稳暗降，锆市区域分化

1. 钽市场

   • 钽锭（Ta≥99.95%）：主流报价维持2800元/千克，但实际成交价下探至2750-2780元/千克，部分厂商因资金压力让利出货。
   • 五氧化二钽（Ta₂O₅≥99.5%）：高端货源报价1570-1630元/千克，下游压价至1550元/千克以下，低端冶金级成交价跌至1500元/千克，周环比降2.6%。

2. 锆市场

   • 锆英砂（Zr(Hf)O₂≥65%）：港口现货报价12300-15500元/吨，区域分化显著：
     • 广东湛江港低品位矿（65%）成交价12300元/吨，较上月跌5%；
     • 山东烟台港高品位矿（66.5%）报价15500元/吨，但无成交记录。
   • 氧氯化锆（Zr(Hf)O₂≥36%）：龙头企业挺价14500元/吨，中小厂暗降至13900-14200元/吨，实际成交均价环比降1.8%。

二、供需博弈：原料紧俏与需求疲弱并存

1. 供应端

   • 钽矿进口受限：南非港口罢工导致12月钽精矿到港量同比减少15%，仅320吨；国内宜春矿品位下降，开采成本升至2100元/千克，逼近冶炼厂盈亏线。
   • 锆矿“量增质降”：12月锆矿进口量15.25万吨（环比增8.27%），但澳大利亚Iluka低品位矿占比降至30%，港口库存升至22万吨（可用高品位矿仅40%）。

2. 需求端

   • 钽下游“电子+军工”双杀：
     • 消费电子：全球智能手机Q4出货量降12%，钽电容订单量缩减至850吨/月（正常水平1100吨）；
     • 军工：航空材料厂长单执行量下调20%。
   • 锆产业链“光伏难救陶瓷”：
     • 光伏：N型硅片渗透率提升，但12月光伏装机仅8.5GW（同比降12%），需求增量被抵消；
     • 陶瓷：建筑陶瓷开工率55%，硅酸锆成交价跌至15000元/吨（较年初降25%）。

三、市场动态：政策博弈与产业升级

1. 政策扰动

   • 国务院宣布2025年1月起下调环硅酸锆钠进口关税至2%（原5%），国产锆化学制品竞争加剧。
   • 商务部将锆矿纳入境外资源统计，中资企业拟入股莫桑比克锆矿项目，长期或增强资源掌控力。

2. 企业动态

   • 三祥新材：完成首批核级海绵锆生产，并获军工资质认证，计划拓展固态电池、核级锆等高附加值领域 。
   • 东方锆业：挺价氧氯化锆14500元/吨，但面临中小厂低价竞争压力。

四、后市展望：短期弱稳，中期关注政策与技术变量

1. 短期（1个月内）

   • 钽价或下探2700元/千克支撑位，五氧化二钽成交中枢降至1520元/千克；
   • 锆英砂或跌破12000元/吨，氧氯化锆暗降至13500元/吨。

2. 中期（3个月）

   • 政策变量：若3月“两会”上调光伏装机目标至220GW，硅酸锆需求或环比增15%；
   • 技术风险：硅基量子点光伏技术中试成功（隆基实验室），若量产将减少30%锆需求。

策略建议：

• 钽企业：与军工客户签订“成本加成”协议，锁定20%毛利；
• 锆贸易商：利用期货贴水（当前较现货低8%）进行反套操作；
• 终端用户：建立“钽-锆-稀土”联合采购池，提升议价权。

风险提示：

• 美联储若Q1加息50个基点，或引发电子产业链需求二次探底；
• 钙钛矿电池商业化加速，或永久性替代锆在光伏玻璃中的应用。