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摩根大通：美国铝关税翻倍，铝市不确定性大增

2025-06-13 17:40:36 来源：中冶有色网责任编辑：王欣悦

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摩根大通分析师在最新报告中指出，上周美国出人意料地将铝关税提高了一倍至 50%，这给该行业带来了巨大的不确定性。

50% 的关税似乎并没有完全反映在美国中西部地区铝价相对于伦铝价格的溢价中。虽然美国现有的库存可以形成短期缓冲，但很快就会消耗殆尽。鉴于 50% 的关税最终是否会取消，或者关键豁免是否会减轻压力存在不确定性，两个地区铝的溢价似乎处于瘫痪状态。

从美国铝库存情况来看，目前其库存水平虽能暂时缓冲关税冲击，但随着时间推移，消耗速度会加快。一旦库存告罄，市场供应将面临严峻考验。美国作为铝消费大国，关税翻倍后，进口铝成本大幅上升，本土铝生产企业虽可能迎来一定发展机遇，但短期内难以迅速填补供应缺口。这将导致美国国内铝市场供需失衡加剧，价格波动也将更加剧烈。

对于全球铝市场而言，美国提高铝关税也带来了连锁反应。一方面，原本出口至美国的铝产品可能会转向其他市场，造成全球铝贸易流向的重新分配，冲击其他地区铝市场的供需格局；另一方面，关税的不确定性使得全球铝产业链上的企业在制定生产、采购和销售计划时面临更大困难，投资决策也变得更加谨慎，阻碍行业的正常发展。

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