2025年5月6日电解铜市场日报

一、价格走势

1. 现货价格 昨日国内电解铜现货价格稳中有升，上海地区主流品牌报价集中在78,190-78,210元/吨，较前一交易日上涨约160-180元/吨。其中：

   • 上海华通现货市场报价78,190元/吨
   • 北京市场平水铜均价77,920元/吨，涨幅120元/吨。

2. 期货市场

   • 沪铜主力合约（2506）：收盘价77,600元/吨，结算价77,670元/吨，较前一日上涨120元/吨。
   • LME铜价：隔夜伦铜上涨1.75%至9,520美元/吨，受美元回落及市场对中国需求改善预期提振。

二、库存变化

1. 国内社会库存

   • 截至5月6日，全国电解铜现货库存为13.24万吨，较4月28日下降2.86万吨，其中上海库存降幅最大（9.35万吨，降0.67万吨），广东库存小幅增加0.29万吨。
   • 节后库存未出现明显累库，主因冶炼厂发货有限，叠加下游节后补库需求。

2. LME库存

   • LME铜库存减少1,675吨至195,625吨，Cash-3M价差转正至17美元/吨，反映短期供应趋紧。

三、市场动态与供需分析

1. 供应端

   • 铜精矿市场延续弱势，TC（加工费）持续下探至-40美元/干吨，矿端供应紧张局面未改。
   • 再生铜市场交投回暖，废黄铜价格持稳，但货商库存低位，补库意愿增强。

2. 需求端

   • 精铜杆订单量环比下降18.19%，但再生铜杆订单增长74.77%，下游需求分化明显。
   • 铜板带、铜箔等加工领域需求偏弱，终端企业因铜价波动较大，备库谨慎。

3. 进出口

   • 进口铜现货升水上涨至280-320元/吨（好铜），保税区溢价走强，反映进口需求回暖。

四、宏观与政策影响

1. 国际因素

   • 美联储维持利率不变（4.25%-4.50%），市场预期年内降息空间有限，美元指数小幅回落支撑铜价。
   • 地缘政治风险（以色列加沙行动）及OPEC+原油增产计划扰动大宗商品市场情绪。

2. 国内政策

   • 铜产业高质量发展方案推进，聚焦冶炼产能优化及资源保障，长期利好行业结构。

五、后市展望

1. 短期趋势
   • 铜价受宏观情绪与基本面支撑，预计维持高位震荡，沪铜主力合约目标区间78,000-80,000元/吨。
   • 需警惕高价抑制下游采购及5月下旬旺季转弱带来的回调风险