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复制链接云铝股份2025年一季度营收144.11亿元，同比增长26.89%；净利润9.74亿元，同比下16.26%。出现 “增收不增利”，主要有以下原因：
铝价波动与供需矛盾：铝价先涨后跌，公司高价库存未完全消化，下游客户议价能力增强。供应端产能受限且水电季节性减产，需求端建筑领域萎缩，但新能源领域拉动需求，产品结构未及时调整。
成本压力大：营业成本增速超营收，毛利率下降。原材料、能源成本上升，固定资产增加导致折旧费用增多，还计提了资产减值损失。
经营策略影响：放宽信用政策拉动销量，但应收账款激增带来回款风险；研发投入增加，短期内稀释利润；有息负债规模大，利息支出影响利润。
