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中国宏桥 2024 年报亮眼：营收破 1500 亿，净利润暴增 95.21%

2025-04-15 09:48:32      来源：中冶有色网      责任编辑：管理员
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中国宏桥 2024 年实现营收 1591.53 亿元，净利润 223.72 亿元（同比 + 95.21%），核心得益于产品量价齐升、成本管控及全产业链优势：

一、核心业务驱动业绩爆发

氧化铝：销量 1092.1 万吨（+5.3%），均价 3420 元 / 吨（+33.6%），吨毛利 869 元（同比 + 580 元），毛利率 35.4%（+24.3pct），成利润增长主引擎（供给紧张 + 需求旺盛推高价格，成本因煤价回落下降）。

铝合金：销量 583.7 万吨（+1.5%），均价 17550 元 / 吨（+6.6%），毛利率 24.6%（+7.2pct），受益电解铝价涨及能源成本降（煤价、预焙阳极价回落）。

加工品：销量 76.6 万吨（+32.1%），均价 20324 元 / 吨（+2.5%），毛利率 24.4%（+10.2pct），靠新能源车、光伏轻量化需求扩容。

二、成本端与产业链优势

能源降本：自备电厂占比高，煤价降 110 元 / 吨，叠加云南水电产能投产（电价降 0.05-0.1 元 / 度），吨铝电力成本降约 583 元；预焙阳极价降 1000 元 / 吨，吨铝成本再降 420 元。

一体化支撑：氧化铝自给率超 90%，几内亚矿资源保障原料，外售占比 56%，高价格直接转化利润；期间费用率降至 5.77%（管理效率提升）。

三、政策与回报

碳中和下电解铝产能受限（4500 万吨天花板），云南 396 万吨绿电产能加速投产（绿电占比 40%）；股息每股 161 港仙，分红率 63%，股息率 10.7% 创历史新高。

风险与展望

短期氧化铝高价及加工材需求或支撑盈利，中长期需防氧化铝新增产能（2025 年 1120 万吨）压价、能源成本反弹及地产用铝疲软，依赖新能源领域增量。

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