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五矿证券：铜冶炼厂减产风云再现下半年矿端原料供应有望面临更大压力

2025-03-21 10:17:04 来源：智通财经责任编辑：韩泽楷

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智通财经APP获悉，五矿证券发布研报称，根据SMM，2025年中国冶炼厂计划投产总产能110万吨，主要集中于2025年下半年。自由港Manyar冶炼厂预计Q3投产，卡莫阿冶炼厂预计2025H1投产，可能进一步加剧国内资源环节紧张。2025年下半年矿端原料供应有望面临更大压力，或将出现减产且放缓中国冶炼产能投产进展。基于供应端扰动影响，铜价或呈现走高趋势。根据S&P，2025-2026年铜精矿或将面临供需缺口放大的问题，TC至少会在今明两年维持低位。

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