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复制链接贵金属。黄金再创历史新高。现货金价盘中突破3086美元/盎司。COMEX黄金期货涨0.91%，上周累涨1.98。美联储最关注的通胀指标——2月核心PCE通胀同比增长2.8%、环比增长0.4%，均高于预期。4月2日 “关税大日” 、4月5日非农报告即将接连来袭。在不确定性风险与通胀走高引发的滞胀担忧双重影响下，资金流向避险资产，预计中长期金价将维持上涨趋势。
铜。铜精矿现矿加工费价格继续下挫，散单及长单加工费谈判均不如人意，年内长单谈判不畅或仅维持在20美元/干吨附近，矿山招标和贸易商之间的成交较多，成交TC在-40~-60美元/干吨区间，矿端紧张的局面持续，冶炼端检修压力加大，且美国高溢价仍吸引全球电解铜，进口端贸易转移较多，3-4月供应端面临较大的收缩压力，需求端预计随着铜价的回落将有所释放，基本面总体预计将边际改善。供应收缩预期下铜价下方空间受限，维持回调买入思路对待，关注旺季实际消费情况。
铝/氧化铝。氧化铝厂检修量较前期小幅增加，同时需求端由于此前电解铝投产的爬坡出现小幅增加，但中期有较大产能释放的压力，长期过剩规模扩大的格局保持不变，成本端受铝土矿价格下跌的影响支撑持续下移，预计后续价格维持偏弱震荡为主。电解铝方面，供应端变化不大，初端开工总体继续回升，与此前订单表现类似，铝线缆以及光伏板块表现良好，光伏相关抢装行情仍在继续，消费向旺季水平靠拢，预计库存维持去化，铝市场基本面继续改善。氧化铝偏弱震荡整理。铝维持回调买入的思路。
锌。原料端供应修复，TC持续抬升，国内锌锭产量环比继续回升，供应端矛盾边际改善，短期低库存对锌价形成支撑。
镍：印尼政策扰动频繁，叠加印尼斋月镍矿偏紧，下游成本支撑仍存。中长期来看，镍价向上面临高供应高库存压力。
碳酸锂。碳酸锂供应高位，超过2024年最高周度产量（16340吨)，累库预期不变，逼近2024年最高点。同时，矿端价格松动，澳洲精矿报价下调，成本支撑预期减弱。展望后市，碳酸锂过剩格局不变，维持弱势运行。
