上海期货交易所 3 月 7 日公告，自 2025 年 3 月 11 日交易（即 3 月 10 日晚夜盘）起，氧化铝期货交易手续费及日内平今仓手续费同步调整为成交金额的万分之一点五。此次调整是继 2024 年 10 月手续费阶段性上调后，交易所根据市场动态做出的策略优化，旨在降低投资者交易成本，提升市场流动性。
政策背景：从抑制过热到激活市场
回顾 2024 年 10 月，氧化铝期货价格因供需错配与资金炒作持续攀升，主力合约 AO2501 一度突破 5000 元 / 吨历史高位。为遏制过度投机，上期所曾将交易手续费上调至万分之三，并同步提高保证金比例、限制部分客户开仓。随着市场逐步回归理性，当前氧化铝基本面趋于平稳，短期供应缺口收窄，价格波动有所缓和。此次手续费下调被视为监管层在风险可控前提下，通过市场化手段激发市场活力的重要举措。
行业影响：成本降低推动参与热情
手续费调整直接减轻了投资者负担。以当前氧化铝期货主力合约价格 5200 元 / 吨计算，每手合约（10 吨）交易成本从调整前的 15.6 元降至 7.8 元，日内平仓成本同步减半。这一变化预计将吸引更多产业客户及套利资金入场，尤其利好套期保值需求。手续费下降将显著提升企业利用期货工具对冲原料价格波动的意愿，助力产业链风险管理。
市场展望：流动性与风险并存
手续费下调短期内可能刺激交易量回升，但需警惕投机性资金再度活跃带来的价格波动。当前氧化铝供需仍处于弱平衡状态，长期产能扩张预期或抑制价格上行空间。需理性看待政策信号，避免盲目追涨杀跌。
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