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《铜市场周报》第43周（10.20-10.24）

2025-10-27 17:28:38 来源：中冶有色网责任编辑：韩泽楷

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1.价格走势分析

1.1铜精矿价格

本周铜精矿粗加工费持续上涨，截至10月24日，TC周均约-42.70美元/干吨，较上周的-40.97美元/干吨，下降1.73美元/干吨。TC长期处于负值区间，反映出当前铜精矿供应与冶炼加工能力之间出现严重的结构性错配：一方面，冶炼厂新增产能尤其在中国大幅扩张，而矿山精矿增长疲弱、可交易货源限制，导致冶炼厂为了确保投料量不得不承受极低甚至负加工费。市场分析指出，亚洲地区尤其如此，第四季度冶炼厂为2026年生产提前备料、厂内检维修安排以及进口精矿供应偏紧，将继续给TC/RC带来压制，与此同时，多个国家已联名警示目前的负TC/RC状态对冶炼厂盈利能力构成严重威胁，若这一格局持续，可能引发产能削减或冶炼厂关闭，从而反过来影响精矿消化能力及产业链平衡。