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2026年3月11日锌市场日报

2026-03-11 17:08:47 来源：北方有色网责任编辑：石林

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一、今日现货价格

二、核心影响因素
（一）需求端：刚需支撑偏弱，成交延续清淡
今日终端采购意愿延续低迷态势，镀锌、压铸等下游企业开工率提升有限，昨日部分企业完成补库后，今日采购节奏进一步放缓，现货市场成交维持清淡格局。地产产业链作为锌消费重要领域，需求依旧承压，房企开工、竣工数据短期难有显著改善；新能源领域虽为锌消费提供增量，但目前增量需求尚未形成有效对冲，难以扭转整体需求偏弱的局面。尽管金属锌概念股在资本市场表现活跃，但产业端实际消费传导存在明显滞后，市场缺乏实质性向上动能，短期需求端难见改善迹象。
（二）供应端：库存高位施压，宽松格局未改
冶炼端生产保持稳定运行，厂内锌锭货源供应充裕，北方矿山减产预期迟迟未落地，实际出货节奏未受影响，冶炼厂出货量维持平稳。国内锌锭社会库存持续累积，据钢联数据，3 月 9 日全国主要市场锌锭社会库存达 21.83 万吨，较 3 月 5 日增加 0.47 万吨，累库幅度高于去年同期，库存绝对水平处于近年高位，供应过剩压力显著。贸易端流通货源充足，出货节奏平稳，短期供应端难以形成实质性收缩，对锌价支撑作用微弱。
（三）宏观面：多空博弈加剧，市场情绪分化
隔夜美联储降息利好效应持续消退，市场对后续降息节奏预期趋于谨慎。中金公司指出，美国 “类滞胀” 风险升温，美联储降息时点或推迟至下半年，宏观流动性预期收紧，对基本金属形成一定压制。国内方面，2026 年全国两会正在召开，政府工作报告明确 GDP 增速目标 4.5%-5% 区间，拟发行 1.3 万亿元超长期特别国债支持 “两重” 建设、设备更新等，稳增长政策预期为市场提供一定支撑，叠加基本金属板块整体回暖，市场风险偏好略有修复。但中方对美关税反制预期、日元汇率波动等外部因素形成扰动，宏观面多空博弈加剧，锌价受此影响呈现震荡整理态势。
三、后市展望
当前锌市 “需求疲软 + 供应宽松” 的核心基本面逻辑未发生根本性扭转，高库存依旧是压制锌价的核心因素。短期来看，下游企业复工复产节奏缓慢，刚需难有显著改善；供应端虽有矿端成本支撑，但冶炼端产能释放稳定，库存高企局面难以快速缓解。尽管宏观面政策预期与板块情绪带来一定支撑，且 LME 锌库存持续低位运行形成部分对冲，但产业端实际需求复苏缓慢，难以支撑锌价大幅反弹。

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