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2026年2月27日电解铜市场日报

2026-02-27 15:35:41 来源：北方有色网责任编辑：郝炳文

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一、市场表现

今日国内铜期货市场延续偏强震荡，主力合约小幅收涨。截至日间收盘，沪铜期货主力2604合约报收于103920元/吨，上涨1.19%；国际铜主力合约报收于92280元/吨，上涨1.24%。隔夜外盘方面，受宏观情绪谨慎影响，伦铜3M合约震荡回调，报收13259美元/吨，下跌0.68%。

二、现货市场动态

现货价格表现相对期货疲软，升贴水承压。根据北方有色网数据，上海地区1#电解铜现货市场均价报101905元/吨，较前一日小幅下跌35元/吨。现货贴水幅度进一步扩大，对沪铜2603合约报贴380至贴290元/吨，主要由于节后供应压力持续而下游消费复苏节奏较为缓慢。市场整体成交较为平淡，持货商出货积极，但下游加工企业多维持刚需采购，高价接受度有限。

三、库存与供需分析

库存方面，内外市场累库压力不减。昨日LME铜库存大幅增加3950吨至25.36万吨，增量主要来自北美和亚洲仓库。国内上期所期货仓单增加至28.9万吨，社会库存亦较节后首周明显增加，反映出当前供应端较为充裕。供应端，虽然铜精矿加工费TC维持低位，显示矿端紧张格局未改，但冷料供应充足及粗铜加工费高位，使得冶炼厂原料有保障，1月国内精铜产量创历史新高，短期供应压力持续。

四、后市展望

综合来看，当前铜市呈现“高库存现实”与“旺季预期”博弈的格局。短期而言，宏观情绪受制于美联储降息节奏的不确定性，而基本面则面临高库存和现货贴水的压制，上行阻力较大。但中期来看，全球铜矿供给缺口的核心逻辑未变，且国内电网投资及AI算力设施建设带来的需求增长前景乐观，为铜价提供了底部支撑。预计短期铜价将以高位震荡为主，逐步消化现有库存压力，投资者需密切关注下游开工率的进一步提升及库存变化情况。

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