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2026年1月27日电解铜市场日报

2026-01-27 15:17:53 来源：北方有色网责任编辑：郝炳文

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一、市场概况
2026年1月27日，国内外铜价自高位回调，期现市场同步走弱。上海期货交易所沪铜主力合约收盘报102，600元/吨，日内下跌0.16%。国际铜期货主力合约表现相对疲软，收于90，790元/吨，跌幅为0.45%。现货市场方面，上海地区1#电解铜现货成交均价为101，480元/吨，较前一交易日下跌1，295元/吨。

二、影响因素分析
今日市场回调主要受以下因素驱动：

一是监管措施强化风控。上海期货交易所宣布自1月28日起，将铜期货合约的涨跌停板幅度调整至9%，并上调交易保证金比例。此举旨在平抑前期价格剧烈波动带来的风险，被市场解读为温和的调控信号，部分多头选择获利了结。

二是库存压力显现，基本面数据显示库存持续累积。上海期货交易所指定仓库的电解铜库存近期出现显著增加，对铜价构成直接压力，暂时削弱了供应短缺的炒作情绪。

三是高价格抑制需求。当前铜价处于相对高位，已对下游消费产生抑制作用。采购方以刚需为主，畏高情绪浓厚，导致现货市场成交拉锯，难以对期货价格形成有力支撑。

三、现货与升贴水市场
现货市场呈现贴水格局，且今日贴水幅度有所扩大。据市场数据，上海地区主流平水铜现货报价对期货合约贴水240至330元/吨，好铜贴水220至250元/吨。现货贴水的扩大及月差结构，强化了持货商向交割仓库交货的意愿，进一步强化了现货市场的供应压力，导致现货价格表现弱于期货。

四、短期展望
综合来看，交易所的监管举措、持续累积的库存以及受高价抑制的短期消费，共同构成了铜价的回调压力。然而，全球范围内矿端供应干扰的长期叙事依然存在，铜价的金融属性也使其对宏观流动性环境保持敏感。预计短期内铜价将进入高位震荡整理阶段，以消化近期涨幅并寻找新的平衡点。市场参与者需密切关注库存变化、现货升贴水走势及宏观政策动向。

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