天山铝业三国铝土矿布局：筑 100% 自给率壁垒，破局行业成本困局

  为清晰呈现天山铝业“中国广西+几内亚+印尼”三位一体的铝土矿布局及战略价值，以下将以段落式整合核心信息(数据截至2025年11月)：

  天山铝业通过三国资源布局构建铝土矿供应体系，其中国内核心为广西靖西基地，该基地年产能达100万吨(含伴生镓资源)，矿区面积6.29平方公里，战略定位是直接配套广西百色250万吨氧化铝产能，可使运输成本较外购降低40%以上;该基地于2025年4月取得采矿权证，目前处于设备安装收尾阶段，预计2026年初实现达产。海外主力则是几内亚Boffa项目，其规划年产能600万吨，2025年第三季度实际开采量已达35万吨/月;经过专用码头扩建，项目装船效率提升30%，年运输能力突破800万吨，且矿石到岸价较印尼矿低12%，2025年已累计向国内发运180万吨。未来储备基地为印尼西加里曼丹矿区，拥有3万公顷采矿权及25.9万公顷勘探区，铝土矿储量超2亿吨，将专供印尼200万吨氧化铝项目(其中一期100万吨计划2026年投产)，且因规避出口关税，吨矿成本较出口矿低230元人民币。

  这一布局背后蕴含三重核心战略逻辑：在成本护城河构建上，天山铝业计划两年内实现铝土矿100%自给，届时氧化铝成本可降至1800元/吨(当前行业均值为2400元/吨);同时，其新疆基地享有0.25元/度的电价，且绿电占比达35%，吨铝电耗较行业平均水平低12%;多重成本优势叠加下，公司吨铝成本较同行低800元，2025年第三季度毛利率已达27.2%，同比提升4.7个百分点。在供应链安全防控方面，通过跨国家布局规避了单一国家政策风险(如印尼曾实施的原矿出口禁令);从产能匹配来看，700-800万吨的铝土矿产能可对应支撑广西250万吨与印尼200万吨的氧化铝产能;此外，还建立了应急机制，在几内亚雨季影响开采时，广西基地可弥补20%的产能缺口。在产业链闭环升级上，形成了从铝土矿到氧化铝，再到电解铝、高纯铝，最终延伸至电池铝箔的完整链条——广西与几内亚的铝土矿供应广西250万吨氧化铝产能，印尼的铝土矿专供印尼氧化铝项目，而新疆基地140万吨电解铝产能则为6万吨高纯铝生产提供支撑。

  该布局对行业格局的重塑效应已逐步显现：一是推动成本竞争分化，当前国内铝企铝土矿自给率平均仅38%，天山铝业的高自给率将进一步拉大与同行的成本差距;二是成为海外布局标杆，其印尼“铝土矿-氧化铝”的闭环模式已被中国宏桥等多家企业效仿;三是提升价格话语权，预计2026年公司电解铝产能达140万吨后，对华东地区铝价的影响力将显著增强。

  不过，这一战略推进过程中仍需警惕潜在风险：2026年几内亚将举行大选，可能引发当地政策波动，对Boffa项目运营产生影响;印尼环保审批进度若不及预期，可能延缓氧化铝项目投产节点;此外，若铝价跌破19000元/吨，将直接压缩公司盈利空间。