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复制链接氧化铝层面，供给端逐步宽松，价格加速下跌。短期几内亚博凯和博法地区铝土矿发运转好，中期年内氧化铝新建产能开始陆续投放，后续氧化铝供给或将逐步转为宽松，氧化铝价格下行态势较为明朗。
电解铝层面，盈利修复。随着氧化铝价格加速下跌，加之电解铝产能刚性，电解铝短缺格局将刺激盈利将逐步修复。
综合来看，我们认为“做空氧化铝价格，做多电解铝利润”是本年度有色行业中最具确定性的投资机会，后续电解铝行业利润将持续恢复且极具弹性。
