供应与现货市场动态
（一）现货与库存情况
随着环保限产影响的消除，原生铅冶炼厂出货回款的积极性显著提高。原生铅散单对 SMM1# 铅的升水幅度为 0 - 50 元 / 吨出厂，原生铅厂库的货物开始向社会库存转移。而再生精铅的持货商则表现出惜售情绪，其对 SMM1# 铅的升水幅度达到 50 - 100 元 / 吨出厂。在下游采购方面，由于更倾向于采购价格较低的电解铅，加之节前备库需求的影响，SMM 铅社会库存回落至 4.6 万吨。国际市场上，LME 铅库存也回落至 22.57 万吨，0 - 3 月呈现贴水 18.48 美元的状态。当前，内外盘均呈现去库存态势，沪铅价格在低位获得了来自成本端的有力支撑。
（二）供应状况
炼厂冬储已接近尾声，铅精矿市场目前处于供需双弱的局面，加工费（TC）暂时保持稳定。受铅价处于低位的影响，再生铅的利润空间受到挤压，部分再生炼厂采取压价采购或者推迟采购废电瓶的策略。尽管废电瓶价格下跌幅度有限，但也缺乏明显的反弹动力。上周，原生铅炼厂既有检修情况，也有复产现象。湖南地区复产的电解铅厂产量略有增加，SMM 原生铅周度开工率环比提升 0.53 个百分点，达到 58.72%，中金岭南预计在本周复产。随着环保限产影响的减弱，安徽地区的大型炼厂复产或提高产量，这在一定程度上对冲了内蒙古一大型炼厂停产带来的影响，SMM 再生铅周度开工率环比增长 3.77 个百分点，达到 42.44%。不过，部分炼厂在春节前后仍有检修计划，预计 1 月铅锭供应量将环比小幅下降。
消费市场表现
下游企业为春节进行备货，这一行为带动 SMM 铅酸蓄电池企业综合开工率环比增长 1.42 个百分点，达到 74.55%。然而，从本周开始，下游电池企业将陆续进入假期停工阶段，消费市场逐渐转弱。
价格走势预测
春节期间，铅市场可能会出现阶段性供大于求的情况。但在交割去库存的预期下，预计铅的累库幅度不会太大。在成本支撑和需求制约的双重作用下，沪铅价格预计将在 1.65 - 1.69 万元 / 吨的区间内震荡运行。
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