美国 PPI 缓和通胀忧虑，有色金属市场涨跌分化
2025-02-14 09:00:23 来源：中冶有色网
美国 1 月 PPI 同比增幅为近两年新高，但与 PCE 通胀相关部分显温和，缓和了市场对美联储关注的 PCE 通胀的担忧。在这种情况下，有色金属市场涨跌不一，具体介绍如下：
上涨品种：截至 2 月 13 日日间收盘，内盘金属普涨，沪铜涨 1% 领涨基本金属，此外，碳酸锂主连跌 0.44%，工业硅主连跌 0.65%，多晶硅主连跌 0.47%。
下跌品种：沪铝跌 0.17%，沪镍一同下跌，沪锡跌 0.1%，氧化铝主连跌 1.41%。
整体来看，有色金属的涨跌除了受美国 PPI 等宏观经济数据影响外，还受到自身基本面、市场供需关系、政策等多种因素的综合作用，以下为具体分析：
宏观经济传导：美国 PPI 数据与 PCE 通胀相关部分显温和，一定程度上缓解了市场对通胀过度上升的担忧，使市场对美联储货币政策的预期有所变化，10 年期美债收益率一度跳水 10 个基点，美元指数创两周新低。这种宏观环境的变化影响了市场资金的流向和投资者对有色金属的预期，部分资金可能会流向有色金属市场，推动价格上涨，但不同金属对宏观因素的敏感度不同，所以表现出涨跌不一的情况。
自身供需关系：不同有色金属的供需状况各异。比如铝，国内电解铝运行产能有缓慢抬升预期，国内铝社会库存受春节和供给端稳定放量累库，给到短期价格一定压力；锌方面，锌精矿随着国内外新增投产矿山的逐渐释放，预计国内矿供应增加，整体偏紧局势或较 2024 年有所缓解，但按农历日期来看，精炼锌库存显著低于往年同期，低库存现状对价格有一定支撑。
政策因素影响：特朗普宣布将对美贸易伙伴征收对等关税，未说明何时征税，这对部分有色金属如铝等的国际贸易可能产生影响，进而影响价格。另外，国内政策也对有色金属市场有重要作用，国内继续发力提振消费，财政部指出 2025 年财政政策将非常积极，一定程度上有利于工业金属价格，但不同金属受政策影响的程度和方向也有所不同。
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